轉(zhuǎn)換科技公司(Transition Technology Inc.以下簡稱TTI)在1987年初開始尋求風(fēng)險(xiǎn)資本，直到212天后終于獲得了3i風(fēng)險(xiǎn)投資公司(以下簡稱3i)等提供的300萬美元風(fēng)險(xiǎn)資本。這是一個(gè)比較常規(guī)的風(fēng)險(xiǎn)投資過程，但其中的曲折歷程也頗耐人尋味。
李女士的案例：李女士一直關(guān)注個(gè)人財(cái)務(wù)，并從她多年的工作積蓄中抽取了一部分用于投資。她選擇了風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低的穩(wěn)定收益產(chǎn)品，如債券基金和保險(xiǎn)產(chǎn)品。她的投資組合使她在低風(fēng)險(xiǎn)的情況下實(shí)現(xiàn)了穩(wěn)定的收益，并且在市場波動(dòng)時(shí)仍能保持資金的流動(dòng)性。
這時(shí)風(fēng)險(xiǎn)投資專家面臨一大抉擇，即是否繼續(xù)投資，若風(fēng)險(xiǎn)投資公司并無現(xiàn)金或流動(dòng)債券對(duì)該創(chuàng)業(yè)公司融資，則必須通過股票的公開上市或合并來賺取超額的資本利得，再投資于其他具有希望的新投資計(jì)劃。通常為維持風(fēng)險(xiǎn)投資公司自身正常財(cái)務(wù)狀況，風(fēng)險(xiǎn)投資專家會(huì)有幾個(gè)成功的個(gè)案，以補(bǔ)償失敗個(gè)案或邊緣個(gè)案所造成的損失。
1、白酒泡沫的教訓(xùn)2020年，白酒市場炙手可熱，投資者蜂擁而至，推動(dòng)中證白酒指數(shù)的市盈率飆升至令人咋舌的高位。原本合理的30倍估值，被市場熱情推至超出預(yù)期。
2、第212天：TTI在這一天收集到了所有的300萬美元風(fēng)險(xiǎn)資本：Aegis投資90萬美元，Hambro投資100萬美元，NAVF投資40萬美元，3i投資70萬美元。Walter和他的伙伴們終于有足夠的資金可以開展計(jì)劃的業(yè)務(wù)了。 案例分析 根據(jù)以上背景情況，我們可以總結(jié)出風(fēng)險(xiǎn)投資過程的幾個(gè)關(guān)鍵環(huán)節(jié)： 搜尋投資機(jī)會(huì)。
3、唯獵資本、金沙江創(chuàng)投、經(jīng)緯中國、滴滴出行、阿里巴巴等投資機(jī)構(gòu)對(duì)ofo的決策考慮了校友關(guān)系、投融資雙方的契合度、成長潛力、行業(yè)成長性、團(tuán)隊(duì)能力與經(jīng)驗(yàn)等。投資者關(guān)注企業(yè)成長性和盈利性，以及與自身戰(zhàn)略的協(xié)同性。案例比較與啟示 創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長性和盈利性決定了投資收益。
(一) 摩拜投資者決策分析 摩拜的孕育者李斌，擁有豐富的創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)洞察和投融資經(jīng)歷，對(duì)摩拜管理團(tuán)隊(duì)的認(rèn)可是投資決策的關(guān)鍵因素。愉悅資本、創(chuàng)新工場、華平投資等投資機(jī)構(gòu)的投資邏輯包括與李斌的合作經(jīng)歷、投資領(lǐng)域和理念的契合、對(duì)企業(yè)成長性和盈利性的預(yù)判。
ofo在2015年至2018年間完成了多輪融資，總計(jì)超過7輪。投資方包括唯獵資本、金沙江創(chuàng)投、經(jīng)緯中國、滴滴出行、阿里巴巴等。滴滴出行、阿里巴巴成為ofo的重要股東。
第二，成立一個(gè)專門的項(xiàng)目增長團(tuán)隊(duì)，該團(tuán)隊(duì)的職能主要由增長項(xiàng)目經(jīng)理負(fù)責(zé)。其具體工作有：制定增長策略，提出增長創(chuàng)意，設(shè)計(jì)增長方案，同時(shí)作為PMO（項(xiàng)目管理中心）推動(dòng)項(xiàng)目落地、拿到結(jié)果，并對(duì)增長結(jié)果負(fù)責(zé)。
據(jù)第三方數(shù)據(jù)預(yù)測，未來中國50個(gè)城市的共享單車市場容量高達(dá)5000萬輛，這還不包括廣闊的農(nóng)村市場，這塊巨大的蛋糕市場規(guī)模超過幾百億，這也吸引大量的國內(nèi)外資本涌入，截止2017年3月，ofo與摩拜兩家披露的總?cè)谫Y額達(dá)到70億，其中ofo完成D輪融資5億美金，而摩拜宣布E輪融資1億美金以上。
1、美國世界通信公司在2002年因財(cái)務(wù)造假問題而破產(chǎn)，其信用風(fēng)險(xiǎn)問題成為了關(guān)鍵因素。該公司曾經(jīng)是全球最大的電信公司之一，但在一系列財(cái)務(wù)報(bào)告中被發(fā)現(xiàn)存在虛假陳述，導(dǎo)致投資者信心受到嚴(yán)重打擊。信用風(fēng)險(xiǎn)的累積最終導(dǎo)致了公司的財(cái)務(wù)崩潰，未能償還債務(wù)，最終宣布破產(chǎn)。同樣，在2002年，安然公司也遭遇了類似的危機(jī)。
2、小張未能充分了解基金的基本知識(shí)和投資風(fēng)險(xiǎn)，盲目跟風(fēng)投資熱門基金。他在未進(jìn)行充分研究的情況下，投入大量資金購買了一只股票型基金。起初，該基金表現(xiàn)良好，短時(shí)間內(nèi)漲幅較大，但小張未能及時(shí)把握賣出時(shí)機(jī)，導(dǎo)致錯(cuò)過了獲利的最佳時(shí)期。隨著市場波動(dòng)，該基金開始呈現(xiàn)下跌趨勢。
3、塔科馬海峽吊橋的故事令人唏噓。這座位于美國華盛頓州的橋梁，于1940年通車，卻在短短幾周內(nèi)因設(shè)計(jì)缺陷在風(fēng)的作用下發(fā)生破壞。這次事件雖然未造成人員傷亡，卻耗資巨大進(jìn)行重建。塔科馬第二海峽大橋的修建，更是花費(fèi)了巨額資金與資源，用于道路修繕以匹配新橋。魁北克大橋的悲劇則更加令人痛心。
喜來順財(cái)經(jīng)
