作者：The Block；編譯：比推BitpushNews Mary Liu
彭博資訊 ETF 研究分析師 James Seyffart因預(yù)測(cè)和跟進(jìn)現(xiàn)貨比特幣 ETF 的進(jìn)展而被加密社區(qū)熟悉，在他們的觀點(diǎn)影響下，大多數(shù)人都認(rèn)為批準(zhǔn)可能即將到來(lái)。
在做客 The Scoop 播客節(jié)目時(shí)，Seyffart 重申了潛在現(xiàn)貨比特幣的窗口：2024年1 月 8 日到 1 月 10 日之間。
自 10 月以來(lái)，Seyffart一直表示，到 1 月 10 日批準(zhǔn)的可能性為 90%，這是 Ark 和 21Shares 申請(qǐng)決議的截止時(shí)間，該申請(qǐng)于 4 月份首次提交，領(lǐng)先于6 月份的金融巨頭貝萊德 (BlackRock) ，最后截至期限即將到來(lái)，該領(lǐng)域目前還包括另外 12 家公司。到目前為止，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）已多次推遲做出決定，但對(duì)于 Ark 和 21Shares ETF，它必須在 1 月 10 日這個(gè)截止日期之前做出批準(zhǔn)或拒絕決定。
Seyffart 認(rèn)為， SEC 一直在進(jìn)行“戰(zhàn)術(shù)性”拖延，以安排各種申請(qǐng)，或者至少是同時(shí)獲得批準(zhǔn)，以免單獨(dú)給某一家公司帶來(lái)優(yōu)勢(shì)–這也是 Seyffart 認(rèn)為一月份將獲得全部批準(zhǔn)的原因。
他說(shuō)：“不過(guò)，如果SEC要在那個(gè)時(shí)候否決它們，那么從某種程度上來(lái)說(shuō)，他們就算不上一個(gè)理性的監(jiān)管機(jī)構(gòu)”。
Seyffart 表示，SEC“不想挑選某個(gè)最被看好的公司來(lái)贏得這些競(jìng)爭(zhēng)，無(wú)論是獲得最多的資產(chǎn)還是獲得最多的流動(dòng)性。因此，如果SEC要批準(zhǔn)所有這些事情，它很可能會(huì)立即批準(zhǔn)所有，因?yàn)樗幌朐谶@種情況下扮演造王者的角色。”
當(dāng)被問(wèn)及原因時(shí)，Seyffart 說(shuō)：“我們聽(tīng)到了不同的人的抱怨，包括參與這個(gè)過(guò)程的人，以及認(rèn)識(shí)利益相關(guān)方的其他人。”
他補(bǔ)充道：“我們有非常可靠的消息來(lái)源，但也有一些消息來(lái)源的可靠程度無(wú)法確定。但我們從不同的人、不同的角度聽(tīng)到了類(lèi)似的事情，我們已經(jīng)聽(tīng)了一年多了。但是，這確實(shí)很重要，試圖找出事情的真相，查看日歷，查看所有申請(qǐng)日期和截止日期，從中找出蛛絲馬跡”。
Seyffart 繼續(xù)說(shuō)道，與傳統(tǒng)的 ETF 申請(qǐng)相比，大規(guī)模批準(zhǔn)的前景是不尋常的，在傳統(tǒng)的 ETF 申請(qǐng)中，如果一家公司是第一個(gè)申請(qǐng)并獲得 SEC 批準(zhǔn)，那么它就會(huì)首先上市產(chǎn)品，但加密相關(guān)的產(chǎn)品是一種獨(dú)特的情況，今年早些時(shí)候，多個(gè)以太坊期貨 ETF 同時(shí)獲得批準(zhǔn)。
分析師表示：“不同的參與者（針對(duì)以太坊期貨 ETF）采取了很多舉措。特別是Valkyrie，其他一些發(fā)行商爭(zhēng)先恐后，但SEC基本上竭盡全力確保每個(gè)申請(qǐng)人都在同一天批準(zhǔn)。因此，這向我們表明，如果SEC要批準(zhǔn)，現(xiàn)貨比特幣ETF將遵循類(lèi)似的軌跡”。
Seyffart 表示，灰度投資公司 (Grayscale Investments) 8 月份在申請(qǐng)將其旗艦產(chǎn)品灰度比特幣信托 (GBTC) 轉(zhuǎn)換為現(xiàn)貨比特幣 ETF 的訴訟中勝訴SEC，這是SEC可能批準(zhǔn)的另一個(gè)主要因素。
他說(shuō)：“我認(rèn)為 SEC 已經(jīng)被逼到了墻角，法官們基本上推翻了過(guò)去用來(lái)拒絕 ETF 的每一項(xiàng)決定和推理，我認(rèn)為 SEC 和主席Gary Gensler知道他們有點(diǎn)過(guò)分了，現(xiàn)在有點(diǎn)被迫陷入困境。”
他認(rèn)為，Grayscale 的案例消除了監(jiān)督共享協(xié)議的需要，類(lèi)似于許多申請(qǐng)人目前與 Coinbase 簽訂的協(xié)議。然而，由于這種情況是前所未有的，因此沒(méi)有要遵循的響應(yīng)時(shí)間或批準(zhǔn)流程的指南。Seyffart 指出，盡管 Grayscale 和 SEC 之間正在進(jìn)行會(huì)議，但情況仍然比較特殊。
他補(bǔ)充道：“所以我的觀點(diǎn)是，如果有公司在第一天沒(méi)被批準(zhǔn)，那么它可能就是灰度”。
盡管比特幣 ETF 現(xiàn)貨 ETF 即將獲得批準(zhǔn)的前景樂(lè)觀，但 Seyffart 表示，以太坊 ETF 現(xiàn)貨的前景是“完全不同的情況”。
Seyffart 表示，他幾乎可以猜到， SEC 和 Gensler 會(huì)如何辯稱(chēng)以太坊產(chǎn)品有多特殊，并指出期貨市場(chǎng)不像比特幣那樣強(qiáng)大或制度化，強(qiáng)調(diào)比特幣工作量證明模型與以太坊權(quán)益證明模型之間的差異。
他補(bǔ)充說(shuō)，他不同意這些觀點(diǎn)，但如果 SEC 希望停止這一過(guò)程，它可能會(huì)推遲決策或斷言以太坊是一種證券。
然而，在 Seyffart 看來(lái)，SEC 已含蓄地接受以太坊作為商品，他指出， Ark/21Shares 和 VanEck 現(xiàn)貨以太坊ETF的決議最終截止日期為5月23 日和5月24日，因此他認(rèn)為現(xiàn)貨以太坊 ETF 最終“更有可能”在 5 月底之前獲得批準(zhǔn)。
他說(shuō)：“這并不意味著它們自動(dòng)獲得批準(zhǔn)。但我確實(shí)認(rèn)為，如果現(xiàn)貨比特幣 ETF 獲得批準(zhǔn)，這將是 100% 的積極信號(hào)，一個(gè)非常積極的跡象，表明我們可能會(huì)看到現(xiàn)貨以太坊ETF獲得批準(zhǔn)，但還沒(méi)有達(dá)到 90% 的勝算，這是肯定的”。
簡(jiǎn)單的答案是，現(xiàn)貨比特幣 ETF 的潛在批準(zhǔn)和推出之間的時(shí)間表仍然不確定。
Seyffart 指出，批準(zhǔn)屬于 SEC 交易和市場(chǎng)部門(mén)的 19b-4 流程。但要想讓 ETF 推出并開(kāi)始交易，其 S-1 招股說(shuō)明書(shū)必須首先獲得 SEC 企業(yè)融資部門(mén)的批準(zhǔn)，其中提供了發(fā)行人的業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)細(xì)節(jié)。
Seffart 補(bǔ)充說(shuō)，SEC 和發(fā)行人之間已經(jīng)召開(kāi)了多次會(huì)議來(lái)解決這些問(wèn)題，這使他相信，一旦 19b-4 獲得批準(zhǔn)，S-1 簽署可能會(huì)發(fā)生。相反，如果 SEC 沒(méi)有做好準(zhǔn)備，他們可能只提供 19b-4 批準(zhǔn)，并且上市將被推遲到 S-1 獲得批準(zhǔn)，這可能需要幾天或幾周的時(shí)間。不過(guò)，他強(qiáng)調(diào)，預(yù)測(cè)確切的時(shí)間表并不確定。
Seyffart 強(qiáng)調(diào)，如果這些基金上市，主流經(jīng)紀(jì)公司和銀行的謹(jǐn)慎態(tài)度（其特點(diǎn)是嚴(yán)格的盡職調(diào)查流程和長(zhǎng)期跟蹤記錄的要求）可能會(huì)減慢它們的采用，他說(shuō)：“因此，不是所有顧問(wèn)都會(huì)立即將其客戶(hù)投資組合的百分之幾投入其中”。
立即購(gòu)買(mǎi)該產(chǎn)品的人可能會(huì)更傾向于獨(dú)立 IRA 或獨(dú)立顧問(wèn)，其中一些資金只是從現(xiàn)有的灰度信托或國(guó)際加密 ETF 生態(tài)系統(tǒng)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。Seyffart 表示：“也就是說(shuō)，如果有人能夠快速添加它，那很可能是貝萊德，因?yàn)樗麄兣c所有這些類(lèi)型的平臺(tái)都擁有非常良好的關(guān)系。”
Seyffart表示：“顯然，我認(rèn)為它們推出的第一天會(huì)看到巨量資金流入，我猜測(cè)可能有數(shù)億美元。從更長(zhǎng)的時(shí)間維度來(lái)看，毫無(wú)疑問(wèn)將有數(shù)十億美元流入這些產(chǎn)品–世界上最大的資管公司（指貝萊德）試圖推出這些產(chǎn)品并參與競(jìng)爭(zhēng)是有原因的。”
喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
