作者：Annelise Osborne 來(lái)源：coindesk 翻譯：善歐巴，喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
人們常說(shuō)“加密年”將一年的創(chuàng)新融入到通常需要七年的時(shí)間跨度中。就像狗年一樣。也就是說(shuō)，在加密貨幣時(shí)代，機(jī)構(gòu)在采用創(chuàng)新時(shí)不會(huì)采取行動(dòng)。他們?cè)谀缓筮M(jìn)行測(cè)試并慢慢構(gòu)建，這些項(xiàng)目開始像春天的花朵和櫻花一樣綻放。
最近的頭條新聞是全球最大的資產(chǎn)管理公司貝萊德 (BlackRock) 與具有前瞻性思維的商業(yè)頭腦一起推出了由美國(guó)國(guó)債 (BUIDL) 支持并在公共區(qū)塊鏈上啟動(dòng)的基于區(qū)塊鏈的代幣化基金。富蘭克林鄧普頓 (Franklin Templeton)、漢密爾頓巷 (Hamilton Lane) 和 Wisdom Tree 等巨頭已將“40 法案”基金代幣化。KKR、Apollo 和 Hamilton Lane 也對(duì)私募股權(quán)基金進(jìn)行了代幣化。摩根大通已經(jīng)展示了回購(gòu)市場(chǎng)的代幣化和實(shí)際成本削減。法國(guó)興業(yè)銀行、匯豐銀行和歐洲銀行都發(fā)行了代幣化債券。這些只是少數(shù)。
許多概念驗(yàn)證正在進(jìn)行中，例如花旗、WisdomTree 和 Wellington 在私人市場(chǎng)領(lǐng)域的合作。Project Guardian 匯集了眾多銀行和交易對(duì)手，以徹底改變財(cái)富管理。DTCC、SWIFT、貝萊德、巴克萊、摩根大通、巴克萊、花旗、先鋒等多家機(jī)構(gòu)在結(jié)算和清算方面進(jìn)行了嘗試。該列表更廣泛，但您已經(jīng)了解了情況。
通過(guò)使用區(qū)塊鏈技術(shù)和數(shù)字資產(chǎn)，資本市場(chǎng)效率已經(jīng)取得并正在取得進(jìn)展。這并非曇花一現(xiàn)的時(shí)尚。
讓我們深入探討兩個(gè)關(guān)鍵用例：1. 數(shù)字貨幣或穩(wěn)定幣；2. 傳統(tǒng)投資機(jī)會(huì)的代幣化，通常稱為“現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)”(RWA)。
穩(wěn)定幣是一種加密貨幣，旨在具有“穩(wěn)定”價(jià)值，通常由貨幣或穩(wěn)定資產(chǎn)支持。資本市場(chǎng)的支柱是貨幣，穩(wěn)定幣是貨幣的數(shù)字復(fù)制。與所有加密貨幣一樣，穩(wěn)定幣會(huì)立即轉(zhuǎn)移所有權(quán)，而不是稍后結(jié)算或浮動(dòng)。它們也是可編程的。穩(wěn)定幣的市值高達(dá)1570 億美元。
自從采用信用卡以及轉(zhuǎn)向借記卡和移動(dòng)錢包以來(lái)，對(duì)現(xiàn)金或法定貨幣的依賴已顯著減少。對(duì)于 2023 年銷售點(diǎn)零售而言，美國(guó)現(xiàn)金支付僅占交易量的 12%。大多數(shù)銀行轉(zhuǎn)賬、工資支付和賬單都是在銀行和賬戶之間轉(zhuǎn)移的一系列數(shù)字，而不是一卡車的 100 美元鈔票或金條。您手頭有多少現(xiàn)金？
更重要的是，金融市場(chǎng)是全球性的。穩(wěn)定幣為 24/7/365 的市場(chǎng)時(shí)間打開了窗口。機(jī)構(gòu)對(duì)穩(wěn)定幣的興趣可以通過(guò)結(jié)算、資金管理和跨境支付來(lái)凸顯。
美聯(lián)儲(chǔ)正在向銀行提供即時(shí)支付服務(wù) FedNow，這凸顯了資金轉(zhuǎn)移的浮動(dòng)期是一個(gè)問(wèn)題。此次推出受到了褒貶不一的評(píng)價(jià)，并且沒(méi)有提供穩(wěn)定幣所具有的可編程貨幣的靈活性。美聯(lián)儲(chǔ)和財(cái)政部長(zhǎng)一直在研究中央銀行數(shù)字貨幣（CBDC），這將是一種數(shù)字資產(chǎn)。
摩根大通擁有一種內(nèi)部穩(wěn)定幣 JPM Coin，以存托憑證為支持，可在銀行內(nèi)部用于支付轉(zhuǎn)賬和結(jié)算。JPM Coin 的交易量已達(dá)到每天 10 億美元，預(yù)計(jì) 2023 年回購(gòu)交易可節(jié)省2000 萬(wàn)美元。
法國(guó)興業(yè)銀行推出了以歐元計(jì)價(jià)的穩(wěn)定幣 SG-?FORGE，該幣位于公共區(qū)塊鏈上，并可在 BitStamp 交易所上使用。
PayPal 去年向其 4.35 億客戶推出了穩(wěn)定幣 (PUSD)，允許他們將穩(wěn)定幣兌換成比特幣并支付零售購(gòu)買費(fèi)用。很快，它可能會(huì)實(shí)現(xiàn)跨境支付。
Figure Technologies 正在發(fā)行一種計(jì)息穩(wěn)定幣，每枚代幣計(jì)價(jià) 0.01 美元。該穩(wěn)定需要 KYC/AML 白名單和 SEC 批準(zhǔn)。這種結(jié)構(gòu)看起來(lái)與 Arca 美國(guó)國(guó)債基金類似，該基金發(fā)行 ArCoin，一種由美國(guó)國(guó)債支持的代幣化低波動(dòng)性證券。
近期，美國(guó)立法者提出了一項(xiàng)穩(wěn)定幣監(jiān)管法案，要求對(duì)穩(wěn)定幣進(jìn)行一對(duì)一的財(cái)政支持，并禁止算法穩(wěn)定幣。
隨著全球最大的資產(chǎn)管理公司將其第一只基金代幣化，市場(chǎng)開始更加關(guān)注。代幣化需要發(fā)行資產(chǎn)或工具的數(shù)字表示。令人興奮的是看到機(jī)構(gòu)將 2018 年以來(lái)數(shù)字資產(chǎn)世界一直在談?wù)摰氖虑樽兂涩F(xiàn)實(shí)。
最初采取的重大步驟是對(duì) 40 法案基金進(jìn)行代幣化，并考慮提高效率的思維過(guò)程。代幣化的美國(guó)國(guó)庫(kù)資金已超過(guò) 10 億美元。富蘭克林鄧普頓報(bào)告稱，他們的 40 Act 基金“通過(guò)使用區(qū)塊鏈集成系統(tǒng)繼續(xù)提高運(yùn)營(yíng)效率，包括提高安全性、加快交易處理速度并降低成本，使基金股東受益。”
由于監(jiān)管的不確定性，代幣化債券在美國(guó)以外更為普遍。匯豐銀行對(duì)以四種不同貨幣發(fā)行的 6000 億港元政府債券進(jìn)行了代幣化。原生數(shù)字債券將結(jié)算時(shí)間從五天（T+5）減少到一天（T+1）。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪對(duì)許多代幣化債券進(jìn)行了評(píng)級(jí)，增加了其合法性。
代幣化抵押貸款已在美國(guó)出現(xiàn) 該領(lǐng)域最大的是Figure Technologies，他們不僅將 HELOC 和抵押貸款代幣化，而且還進(jìn)行了評(píng)級(jí)代幣化證券化。他們還推出了 DART 系統(tǒng)，該系統(tǒng)既是留置權(quán)又是電子票據(jù)登記處，旨在打破 MERS 目前對(duì)19.3 萬(wàn)億美元的美國(guó)抵押貸款市場(chǎng)的壟斷。
甚至投資銀行也在向客戶提供代幣化服務(wù)，尤其是花旗和高盛。而這僅僅是個(gè)開始。
機(jī)構(gòu)正在構(gòu)建和提供數(shù)字資產(chǎn)代幣化產(chǎn)品。區(qū)塊鏈技術(shù)的好處是資本市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)無(wú)法忽視的。改變是困難的，升級(jí)舊的銀行技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施也是如此。但這就是金融的未來(lái)。
喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
