美國總統(tǒng)大選是今年下半年幾個被低估的政策風險之一。

目前距離美國總統(tǒng)大選日大約還有六個月，在選民前往投票站投票之前，投資者需要開始想一想這次競爭激烈的大選——以及大選產(chǎn)生“分裂國會”的可能性——會給自己的投資組合帶來哪些影響。

雖然4月份美國股市遭到拋售，但2024年迄今為止股市基本一直在穩(wěn)步上漲。不過，摩根大通證券(J.P. Morgan Securities)股票策略師在周二（5月8日）發(fā)布的報告中指出，隨著拜登和特朗普的“二次對決”進入高潮，接下來股市的波動性可能會大大上升。

策略師在報告中稱："我們認為，美國大選是今年下半年幾個被低估的政策風險之一。"因此，他們對可能受大選不同結(jié)果影響的股票進行了研究。

摩根大通策略師預測，如果特朗普獲勝，他可能會加大推行貿(mào)易保護主義的力度，依賴進口商品的美國大公司將受到不利影響，其中包括通用汽車(GM)、孩之寶(HAS)、美泰(MAT)、耐克(NKE)和沃爾瑪(WMT)，但特朗普推行的旨在增加國內(nèi)鉆探許可的改革將為石油公司帶來利好，貝克休斯(BKR)、埃克森美孚(XOM)和康菲石油(COP)的股票將獲得提振。

摩根大通認為，如果拜登再次當選總統(tǒng)，受益于《芯片和科學法案》的美國半導體公司的股票將獲得提振。摩根大通策略師預測，應(yīng)用材料(AMAT)、德州儀器(TXN)和英特爾(INTC)有望成為贏家。拜登再次當選總統(tǒng)還會實施更多環(huán)保措施，利好發(fā)電機制造商Generac (GNRC)、太陽能公司Sunrun (RUN)和電動汽車充電網(wǎng)絡(luò)EVgo (EVGO)。

不過，無論最終誰入主白宮，美中兩國之間緊張關(guān)系可能都會持續(xù)。

策略師們在報告中稱：“特別要指出的一點是，兩位候選人在中國問題上的態(tài)度都偏鷹，我們還沒有看到美中關(guān)系回到貿(mào)易戰(zhàn)之前正常狀態(tài)的暢通路徑，因此，蘋果(AAPL)、英偉達(NVDA)、特斯拉(TSLA)、安捷倫(A)和博通(AVGO)等至少15%營收來自中國的公司可能會受到負面影響。

還有一些華爾街人士認為，投資者不應(yīng)對11月大選之后會發(fā)生什么做太多假設(shè)。雖然投資者很熟悉拜登和特朗普，但過去的情況來看，市場對于大選會對某些股票和板塊產(chǎn)生哪些影響有過很多誤判。

摩根大通策略師說：“2017年市場曾預計特朗普政府將大力支持能源行業(yè)，但到2021年初特朗普第一個任期結(jié)束時，能源股下跌了30%，新冠疫情是原因之一，股市在2020年年初和年中大幅下跌，但投資者從中應(yīng)該了解到，政策只是眾多影響因素之一，其他宏觀/特殊驅(qū)動因素仍然發(fā)揮著重要作用。”

與此同時，晨星(Morningstar)分析師在近日發(fā)布的報告中也指出，特朗普經(jīng)常批評大型科技公司和社交媒體公司，拜登更喜歡替代能源而不是石油，但“與人們的直覺相反的是，特朗普任期內(nèi)表現(xiàn)最好的是科技股，拜登任期內(nèi)表現(xiàn)最好的是能源股。”

此外，晨星的分析師還指出：“執(zhí)行政策的不是美國總統(tǒng)本人，征稅和支出由國會決定，與此同時，美聯(lián)儲是監(jiān)督貨幣政策的獨立機構(gòu)。”

因此，在大選結(jié)果存在不確定性的情況下，投資者能做的準備并不多。預測幾個月后經(jīng)濟、美聯(lián)儲的利率政策和企業(yè)盈利情況已經(jīng)很難了，更不用說誰將贏得一場越來越難分勝負的總統(tǒng)大選。

Villere & Co合伙人兼投資組合經(jīng)理拉馬爾·維勒爾(Lamar Villere)認為，與特朗普2016年首次參加大選時相比，今年大選沒那么多神秘感，他說：“顯然這次大選吸引了很多關(guān)注，但從市場角度來看，現(xiàn)任總統(tǒng)與前任總統(tǒng)競選是一種穩(wěn)定得多的形勢。”

維勒爾說：“投資者已經(jīng)見識過他們兩人，大選不會對我們?nèi)绾喂芾硗顿Y組合產(chǎn)生任何重大影響”。

換句話說，就是不要太過于關(guān)注來自華盛頓的噪音。

晨星的分析師說：“盈利和現(xiàn)金流是比政治更重要的市場驅(qū)動因素。