原文標(biāo)題：《Jito (Re)staking is here- Who will win the Solana restaking race?》
撰文：flow，crypto 研究員
編譯：zhouzhou，BlockBeats
編者按：這篇文章介紹了 Jito Labs 在 Solana 上推出的再質(zhì)押協(xié)議 Jito (Re)staking，這項(xiàng)技術(shù)允許使用已質(zhì)押的 SOL 資產(chǎn)來(lái)獲得更高收益，并可能參與空投。用戶可通過(guò)三家提供商（Renzo、Fragmetric 和 Kyros）再質(zhì)押 SOL，各提供商在風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性和潛在收益上有所不同。文中詳細(xì)比較了它們的特點(diǎn)，建議偏好選擇支持公平啟動(dòng)且具潛在空投回報(bào)的 Kyros。
以下為原文內(nèi)容（為便于閱讀理解，原內(nèi)容有所整編）：
在成功打造了 Solana 上最大的流動(dòng)質(zhì)押協(xié)議后，Jito Labs 再次帶來(lái)另一項(xiàng)重要發(fā)展：推出了新的再質(zhì)押協(xié)議——Jito 再質(zhì)押。這個(gè)再質(zhì)押項(xiàng)目今天上線，并即將開(kāi)放存款，初期再質(zhì)押上限為約 2500 萬(wàn)美元（147,000 SOL）。對(duì)于想要獲得更高 SOL 年化收益且希望搶先參與空投機(jī)會(huì)的人來(lái)說(shuō)，這是目前市場(chǎng)上非常吸引的一個(gè)機(jī)會(huì)。
在介紹如何最大化利用這個(gè)機(jī)會(huì)之前，先簡(jiǎn)要回顧一下 Jito 再質(zhì)押的基礎(chǔ)原理。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，再質(zhì)押是指使用已經(jīng)質(zhì)押過(guò)的資產(chǎn)，再次為特定去中心化服務(wù)提供安全保障。雖然看似不太重要，但實(shí)際上這是本周期中最具前景的創(chuàng)新之一。該概念由 EigenLayer 首創(chuàng)，并于 2023 年 6 月首次在以太坊主網(wǎng)上上線。
再質(zhì)押實(shí)際運(yùn)作的示例說(shuō)明
今天，Jito 終于通過(guò)其再質(zhì)押方案將這項(xiàng)新技術(shù)帶入 Solana。
Jito 再質(zhì)押各組成部分的示意圖
Jito 再質(zhì)押框架包含兩個(gè)主要組件：再質(zhì)押程序和金庫(kù)程序。可以將它們視為相互協(xié)作的兩個(gè)獨(dú)立實(shí)體，共同提供一個(gè)靈活、可擴(kuò)展的基礎(chǔ)架構(gòu)，用于創(chuàng)建和管理質(zhì)押資產(chǎn)、金庫(kù)收據(jù)代幣（VRT）以及節(jié)點(diǎn)共識(shí)操作員（NCN）。VRT 是 Jito 對(duì)流動(dòng)再質(zhì)押代幣的術(shù)語(yǔ)，而 NCN 則類似 EigenLayer 中的主動(dòng)驗(yàn)證服務(wù)，用于代表將利用 Jito 再質(zhì)押解決方案的實(shí)體。
再質(zhì)押程序的主要功能是管理節(jié)點(diǎn)共識(shí)操作員（NCN）的創(chuàng)建、用戶的選擇機(jī)制以及獎(jiǎng)勵(lì)分配和懲罰機(jī)制。這部分對(duì)用戶不可見(jiàn)，可視為 Jito 再質(zhì)押解決方案的核心支撐。
而金庫(kù)程序則負(fù)責(zé)管理流動(dòng)再質(zhì)押代幣（VRT）并通過(guò) DAO 或自動(dòng)化協(xié)議定制不同的再質(zhì)押策略。這是用戶參與再質(zhì)押的主要界面。可以類比為，EigenLayer 的再質(zhì)押角色在 Solana 上由再質(zhì)押程序擔(dān)任，而金庫(kù)程序則類似于 EtherFi，在用戶和核心再質(zhì)押協(xié)議之間充當(dāng)流動(dòng)性層。
Vault 程序如何工作的圖像展示
在初期階段，Jito 僅與三家 VRT 提供者合作：RenzoProtocol（$ezSOL）、fragmetric（$fragSOL）和 KyrosFi（$kySOL），它們將共同分配 147,000 SOL 的初始上限。因此，任何希望通過(guò) Jito 再質(zhì)押 SOL 的用戶，都需要在這三個(gè) VRT 提供者中做出選擇。
Jito (Re)staking 的登陸頁(yè)面圖像
以下是各 VRT 提供者的主要特點(diǎn)簡(jiǎn)表：
選擇哪個(gè) VRT 時(shí)，關(guān)鍵在于找到一個(gè)最佳的風(fēng)險(xiǎn) - 回報(bào)比例。
以下是各提供者的分析：
1. 風(fēng)險(xiǎn)：在風(fēng)險(xiǎn)方面，主要關(guān)注協(xié)議懲罰（即懲罰風(fēng)險(xiǎn)）和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。由于當(dāng)前 NCN 數(shù)量較少且處于早期階段，可以認(rèn)為所有提供者的風(fēng)險(xiǎn)基本相同。Renzo 和 Kyros 接受流動(dòng)性最好的 JitoSOL，而 Fragmetric 接受更多種類的流動(dòng)性質(zhì)押代幣（LST），這可能會(huì)增加其流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，Renzo 和 Kyros 的 VRT 將從一開(kāi)始就具備流動(dòng)性，而 Fragmetric 的代幣初期不可轉(zhuǎn)移。因此，就風(fēng)險(xiǎn)而言，Renzo 和 Kyros 風(fēng)險(xiǎn)最低，F(xiàn)ragmetric 風(fēng)險(xiǎn)略高。
2.APY 回報(bào)：每個(gè)項(xiàng)目的 APY 預(yù)計(jì)相似，但可以認(rèn)為 Renzo 和 Kyros 因僅使用 JitoSOL，預(yù)期 APY 可能略高于 Fragmetric，但差距不會(huì)很大。
3. 空投潛力：鑒于所有 VRT 具有類似的風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益率，選擇具體 VRT 的關(guān)鍵因素在于空投獎(jiǎng)勵(lì)的潛力。Renzo 已擁有代幣，盡管再質(zhì)押可能會(huì)獲得一些未來(lái)空投積分，但潛力相對(duì)較低。而 Kyros 和 Fragmetric 目前均無(wú)代幣，空投潛力較高。
Fragmetric 的特點(diǎn)：預(yù)計(jì)會(huì)獲得風(fēng)險(xiǎn)投資支持，可能遵循高 FDV、低流通模式；偏向技術(shù)和去中心化用戶群體；與風(fēng)險(xiǎn)管理公司 Gauntlet 合作；代幣初期不可轉(zhuǎn)移；接受多種 LST。
Kyros 的特點(diǎn)：得到 SwissBorg 支持，幫助分發(fā) $kySOL 并可能與 Solana 的主要參與者合作；可能通過(guò)公平社區(qū)驅(qū)動(dòng)的代幣模式籌資；尚未開(kāi)始大規(guī)模推廣；NCN 分配方法可能基于 DAO 投票；支持 JitoSOL。
綜合來(lái)看，KyrosFi 在多個(gè)方面更具吸引力。首先，SwissBorg 的支持使其更易分發(fā) $kySOL，并為其與 Solana 的主要合作伙伴打開(kāi)大門(mén)。其次，Kyros 可能會(huì)采取公平啟動(dòng)方式。最后，目前 Kyros 相對(duì)低調(diào)，這使其空投回報(bào)潛力更具吸引力。
當(dāng)然，這是個(gè)人看法，僅供參考，希望此分析能幫助您在選擇再質(zhì)押 SOL 時(shí)做出更明智的決定。
喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
