作者：Revc，喜來順財經
美國總統選舉投票日定于美東時間11月5日，作為年度最大政治經濟事件，吸引了全球金融市場的關注。11月2日，美國副總統哈里斯和前總統特朗普同時在北卡羅來納州參加競選活動。兩人的專機停靠在同一個停機坪上，彼此之間只隔了幾十米距離，凸顯了選情的焦灼狀態，而特朗普與哈里斯的激烈競爭，也引發了“特朗普交易”的資產價格波動。
美國大選預計結果可能不會在投票日或次日揭曉。回顧上屆選舉，由于搖擺州的選票接近，各州耗費了四天時間清點選票，最終在11月7日才確認拜登勝選。這次選舉中，特朗普與哈里斯的民調差距縮小，搖擺州的計票時間可能更長。
選舉前，某些經濟和數據指標可以預示潛在的政治結果，可洞察選民的優先經濟關注點。此外，資產類別和股票走勢通常會隨著選舉臨近而做出反應，并在結果公布后迅速調整。
1. 選舉前的主要經濟指標
消費者信心指數 (CCI)：該指數衡量消費者對經濟的樂觀程度。消費者信心越高，執政黨就越有利，因為它反映了公眾對經濟的滿意度。信心越低，可能表示不滿，有利于挑戰者。
截至2024年9月，美國消費者信心指數（CCI）在9月份有所下降，達到98.7（以1985年為基準值100），相比8月份的修訂后數據105.6有所減少。這一下降反映了消費者對勞動市場的擔憂，盡管就業市場仍保持健康，失業率低，裁員較少，工資水平較高。
分析師指出，這種下降可能反映了消費者對工作機會減少、工資增長放緩的擔憂，盡管整體經濟狀況仍然被認為是健康的。
綜合來看，盡管CCI下降，但消費者對經濟的總體預期仍相對樂觀，顯示出盡管存在一些短期擔憂，但長期信心未受到重大打擊。這種情況可能反映了消費者對經濟和金融市場的適應性，以及對未來政策和經濟復蘇的信心。
失業率：較低的失業率對執政黨有利，表明經濟穩定，而失業率上升則不利于執政黨。
截至 2024 年 10 月，美國失業率為 4.1%。與前幾個月相比，這一數字趨于穩定，表明盡管颶風和新的罷工活動等外部壓力可能暫時影響就業增長，但勞動力市場仍具有韌性。
就業情況對稅收、創造就業機會和經濟刺激方面的政策制定具有影響。2024 年 10 月的失業率穩定在 4.1%，這被視為經濟政策在各種挑戰中有效。
國內生產總值 (GDP) 增長：強勁的 GDP 增長對執政黨有利，因為它表明經濟正在增長。增長緩慢或負增長往往會引發對經濟政策的擔憂，有利于挑戰者。
美國 2024 年第三季度的 GDP 環比年化增長率為 2.8%。這一增長率表明，與前幾個季度相比，經濟增長穩健但略有放緩，表明經濟強勁但謹慎擴張。面對美聯儲2022年和2023年為抑制通脹而實施的更高借貸利率，消費者仍幫助推動經濟增長。
通貨膨脹率：中等通貨膨脹通常是可以容忍的，臨近選舉的高通貨膨脹可能會使選民情緒轉向承諾經濟改革的候選人。
美聯儲偏好的通脹指標——個人消費支出指數（PCE）在上季度僅以年化1.5%的速度增長，低于第二季度的2.5%，達到四年多來的最低水平。不包括波動較大的食品和能源，核心PCE通脹率為2.2%，相比第二季度的2.8%有所下降。
盡管通脹得到控制，但平均物價依然遠高于疫情前的水平，導致許多美國人感到不滿，同時也為哈里斯和特朗普的競選前景帶來挑戰。大多數主流經濟學家認為，特朗普的政策提議將加劇通脹，而哈里斯的政策則有助于繼續抑制通脹。
股市表現：通常，強勁的市場支持執政黨，而下跌的市場可能會損害他們的前景。標準普爾 500 指數等特定指數通常被用作預測指標：如果市場在選舉前幾個月上漲，歷史上現任者獲勝的機會更大。
標準普爾 500 指數歷來是選舉結果的晴雨表，選舉前三個月的積極趨勢通常預示著現任政黨將獲勝。這種模式適用于預測過去 24 次總統選舉中的 20 次，表明標準普爾 500 指數反映的經濟情緒與選民偏好之間存在很強的相關性。但當前美股存在與AI行業相關的泡沫，數據和指標的相關性將會受到影響。
在進入選舉周之前，今年迄今為止該指數上漲了近20%，可以被解讀為有利于執政黨的市場信號或反映更廣泛的經濟信心。
盡管市場大幅上漲，但在選舉前一周，市場出現了明顯下滑，標準普爾 500 指數下跌 1.37%，納斯達克指數下跌 1.5%。這可能表明投資者在最后一刻感到緊張，或根據選舉后可能出現的政策變化重新定位。
國債收益率和債券：債券收益率可以迅速反映預期的財政政策變化。例如，如果支持支出的候選人獲勝，收益率可能會因預期的政府借款增加而上升。相反，如果預計獲勝者在財政上保守，收益率可能會穩定或下降。
國債收益率，尤其是 10 年期國債收益率，在 2024 年經歷了波動。11 月前收益率有所上升，這可以用多種方式來解釋。市場觀察人士認為，這可能反映了人們對選舉后經濟政策轉變的預期，尤其是如果有跡象或信號表明共和黨可能獲勝，而歷史上與可能影響收益率的不同財政政策有關。
債券市場，尤其是國債和其他固定收益證券的表現，往往會對預期的政策變化做出反應。如果市場對共和黨的勝利進行定價，這可能意味著對減稅或監管改革等財政政策變化的預期，這些政策變化傳統上可能由于借貸增加和通脹預期上升而導致收益率上升。相反，民主黨的勝利可能會帶來不同的財政策略，可能通過支出計劃或稅收政策對債券收益率產生不同的影響。
科技股：科技公司通常會對潛在的監管變化做出反應，尤其是關于反壟斷問題或數據隱私法規的變化。如果候選人被認為可能會實施更嚴格的監管，科技股可能會面臨波動。
納斯達克 100 指數包括許多最大的科技和互聯網公司，往往對可能影響創新、稅收和監管的政策變化特別敏感。
從歷史上看，選舉前幾個月的強勁表現往往預示著執政黨的勝利。選舉前市場指數明顯下跌，這可能反映出投資者謹慎或重新定位以預期政策轉變。選舉年通常會給納斯達克 100 指數帶來正回報，由于選舉不確定性的解決，11 月的表現尤其強勁。
黃金和避險資產：如果選舉引發經濟不確定性或地緣政治緊張局勢，投資者可能會轉向黃金等避險資產。黃金價格往往反映出風險規避情緒的增加。
黃金在歷史上被視為避險資產，往往會對地緣政治事件、經濟政策不確定性和市場情緒做出反應，而這些因素在選舉期間都會加劇。2024 年美國大選在政治緊張、經濟政策辯論和全球地緣政治變化的背景下，導致金價大幅上漲，因為投資者尋求避開潛在的經濟動蕩。
對選舉結果的預期導致金價飆升，反映了投資者的焦慮和對沖不確定性的愿望。這種模式與黃金在前幾屆選舉年的表現一致，盡管 2024 年是金價漲幅最大的一年，這可能預示著更深層次的經濟擔憂或對更有影響力的政策變化的預期。
回顧歷史，選舉后的一段時間，隨著不確定性的消退，金價可能會趨于穩定甚至略有下跌，這被稱為黃金的“選舉周期”，價格可能會在選舉前達到峰值，然后回調。然而，如果選舉結果導致長期的政策不確定性或經濟不穩定，黃金仍可能成為受青睞的資產，有可能維持甚至增加其價值。
如果選舉結果預期會削弱美元或促進通脹，例如通過增加支出或影響美元主導地位的地緣政治緊張局勢，黃金可能會受益。相反，如果政策傾向于美元走強、降低通脹或經濟穩定，黃金可能會出現回調。
比特幣和其他加密貨幣：加密貨幣可以作為對沖經濟和政治不確定性的替代手段。而監管立場可能會對市場產生重大影響。有利的候選人可能會促進增長，而監管威脅可能會造成波動。
距離美國大選結果揭曉僅剩一天，加密市場波動愈發劇烈，比特幣及其他加密貨幣價格大幅漲跌，導致大量合約用戶倉位遭到清算。過去24小時內，加密市場用戶被爆倉涉及金額高達3.5億美元。
過去一周，比特幣價格總體呈下跌趨勢，但也在日內出現反彈，對多空雙方構成爆倉風險。預計在大選結果公布前，比特幣將繼續表現為雙邊波動，而后或出現單邊走勢。若特朗普獲勝，比特幣更有可能走高，反之則可能繼續回調。
美元：美元通常反映了市場對經濟政策的更廣泛預期。如果選舉結果意味著聯邦支出增加或潛在的貿易政策轉變，則可能導致美元波動。
美元在選舉前表現出強勢，可能是由于避險情緒或對重大政策變化的預期。然而，選舉后，其表現可能取決于特朗普或哈里斯獲勝與否，歷史數據顯示結果不同。由于對放松管制和可能采取更激進的財政政策的預期，特朗普勝選可能已導致美元走強，而哈里斯勝選可能導致美元最初走弱，原因是對政策連續性或新法規的擔憂。
從消費者信心指數到失業率、GDP增長以及核心通脹率等經濟指標，當前數據既為執政黨代表哈里斯提供了支持的依據，又為特朗普提供了批評的空間。盡管消費者信心略有下降，但就業市場保持韌性、GDP增長穩健且通脹得到控制，這為現任政府帶來利好。
股市、債市、科技股和黃金等市場則顯示出不同的走勢——股市的波動預示著投資者的謹慎，債券收益率上升顯示對財政政策調整的預期，而黃金作為避險資產在不確定性加劇時備受青睞。加密貨幣的表現，則反映了市場對選舉可能帶來的政策監管變化的擔憂。
從金融市場到投資者的普遍心理狀態，當前的經濟信號為預判選舉結果提供了窗口，也凸顯了選舉年全球市場的復雜性和波動性。
喜來順財經
