作者：0xNatalie 來源：ChainFeeds

今年以來，社區(qū)開始陸續(xù)討論關(guān)于 Gas 費(fèi)衍生品相關(guān)的話題。6月，Nethermind 研究員?Finn?提出了以太坊基礎(chǔ)費(fèi)用（base fee）期權(quán)定價(jià)的模型，引起社區(qū)對(duì) Gas 費(fèi)衍生品的廣泛關(guān)注。這種金融工具為以太坊生態(tài)中的參與者提供了應(yīng)對(duì) Gas 費(fèi)用波動(dòng)不確定性的新手段，不僅可以幫助用戶對(duì)沖操作成本的波動(dòng)，還能帶來投機(jī)新機(jī)會(huì)。

Base Gas Market：押注未來 Gas 費(fèi)用波動(dòng)

近期，Alkimiya 在 Base 上構(gòu)建了一個(gè)這樣的金融市場：Base Gas Market（還未正式上線），允許用戶通過交易 Base 網(wǎng)絡(luò)的 Gas 費(fèi)用波動(dòng)，間接參與網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化。Alkimiya 是一個(gè)可以交易區(qū)塊空間資源（比如交易費(fèi)用）的協(xié)議，通過將區(qū)塊鏈的交易費(fèi)用等資源轉(zhuǎn)化為可交易的資產(chǎn)，幫助用戶對(duì)沖費(fèi)用波動(dòng)，并提供更多投機(jī)機(jī)會(huì)。

在 Alkimiya Base Gas Market 中，用戶可以通過做多（LONG）或做空（SHORT）來押注 Base 總 Gas 費(fèi)用的增長或下降。如果某個(gè)用戶認(rèn)為 Base 的收入在未來一段時(shí)間內(nèi)會(huì)增加，可以通過做多來押注 Gas 消耗的增加；如果認(rèn)為收入會(huì)減少，則可以做空。由于這些費(fèi)用是由 Base 的定序器收取的，Gas 消耗實(shí)際上反映了 Base 的使用情況和收入。因此，這種交易本質(zhì)上是對(duì) Base 生態(tài)系統(tǒng)未來發(fā)展趨勢(shì)的投機(jī)。

在這個(gè)市場上，每個(gè)池子對(duì)應(yīng)一個(gè)時(shí)間周期，該池子由在同一時(shí)間段內(nèi)所有的多頭和空頭頭寸組成，所有參與該時(shí)間段的用戶都會(huì)聚集在同一個(gè)池子中。用戶可以隨時(shí)進(jìn)入該池子，退出和結(jié)算會(huì)發(fā)生在該時(shí)間段結(jié)束時(shí)，屆時(shí)根據(jù)總 Gas 消耗的變化來確定用戶的獎(jiǎng)勵(lì)或損失。

舉個(gè)例子，假設(shè)小 A 看到 Base 在未來兩周內(nèi)有多個(gè)空投活動(dòng)，預(yù)測這些事件會(huì)導(dǎo)致 Base 的總 Gas 消耗顯著增加，于是小 A 決定加入一個(gè)從 1 月 1 日到 1 月 15 日（為期 15 天）的市場池。在這一市場周期中，Gas 費(fèi)用基于市場計(jì)算在 20 ETH/Day 和 60 ETH/Day 之間（如果超過則會(huì)被限制在最大/最小值）。小 A 選擇在 42 ETH/Day 時(shí)入場，預(yù)測 Gas 消耗會(huì)超過 42 ETH/Day，并買入整個(gè)市場 1% 的 Gas 費(fèi)用份額，也就是說他需要支付初始保證金：（42-20）*15*1% = 3.3w ETH。如果每日 Gas 消耗的實(shí)際值始終高于 42 ETH/Day，小 A 將獲利。

怎么參與？

Base Gas Market 為用戶提供了一種參與 Base 基本面增長的途徑。與投資 Base 治理代幣不同，用戶可以通過交易總 Gas 消耗，直接押注 Base 生態(tài)系統(tǒng)的使用量和活躍度。更多的用戶和更高的活動(dòng)水平意味著更多的 Gas 費(fèi)用。通過這種方式，用戶可以基于 Base 的 Gas 使用情況進(jìn)行投資，而不必依賴代幣價(jià)格波動(dòng)。此外，用戶還可以利用該市場對(duì)沖 Gas 費(fèi)用的波動(dòng)，避免因 Gas 價(jià)格不穩(wěn)定而帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

可能影響 Gas 市場的外部因素包括：Base 可能會(huì)提高 Gas Limit，從而導(dǎo)致 Gas 價(jià)格下降；Base 需要將交易批量處理到以太坊 L1 進(jìn)行結(jié)算。隨著 Blobs 的調(diào)整（如 Blob 基礎(chǔ)費(fèi)用提高），L1 的結(jié)算成本可能發(fā)生變化；OP Superchain 的租金變化也可能影響 Base 的 Gas 價(jià)格等。

普通用戶參與流程：

根據(jù)自己對(duì) Base Gas 消耗的預(yù)測，選擇看漲（做多）或看跌（做空）倉位。

選擇參與的時(shí)間段并選擇對(duì)應(yīng)的市場池。

支付相應(yīng)的保證金，并進(jìn)入市場池，開始交易。

等待池子的周期結(jié)束，根據(jù)實(shí)際的總 Gas 消耗變化領(lǐng)取獎(jiǎng)勵(lì)（wETH）。

除了 Base 上的交易費(fèi)用市場，Alkimiya 還提供比特幣交易費(fèi)用市場，幫助用戶對(duì)沖比特幣網(wǎng)絡(luò) Gas 的波動(dòng)。并推出了比特幣交易費(fèi)率符文（BTC?FEERATE?RUNES），一種與比特幣交易費(fèi)用直接掛鉤的合成資產(chǎn)（符文），當(dāng)交易費(fèi)用升高時(shí)，此符文的價(jià)值也會(huì)上升，用戶可以在市場上買賣符文進(jìn)行對(duì)沖或投機(jī)。并且可以支付一定的費(fèi)用將符文贖回為比特幣。