作者：Jasper De Maere，Outlier Ventures研究員；Greysen Cacciatore，Outlier Ventures副研究員；編譯：0xjs@喜來順財(cái)經(jīng)
$Trump 代幣體現(xiàn)了政治、金融和文化的融合，證實(shí)了加密貨幣的主流意義。它強(qiáng)調(diào)非金融資產(chǎn)的金融化（Financialisation）是一種重塑社會(huì)結(jié)構(gòu)的文化現(xiàn)象。
金融化幾十年來通過衍生品和證券化主導(dǎo)著企業(yè)，如今正通過代幣蔓延到個(gè)人和文化領(lǐng)域。
我們認(rèn)為，超級(jí)金融化和金融成為文化核心部分背后有三個(gè)驅(qū)動(dòng)因素。它們是：
技術(shù)——數(shù)字革命使金融市場變得易于訪問且富有創(chuàng)新性。
教育——年輕一代的金融知識(shí)最為豐富。
精神— 在當(dāng)今的時(shí)代精神中，財(cái)務(wù)成功決定了個(gè)人和職業(yè)成就。
$Trump代幣對(duì)更廣泛的生態(tài)系統(tǒng)的凈影響尚不清楚，當(dāng)選總統(tǒng)在就職典禮前幾天推出 memecoin 至少可以說是引人注目的。它代表了政治、金融和文化交匯處的重大時(shí)刻。它鞏固了代幣作為一種新的流動(dòng)資產(chǎn)類別以及參與、籌款和在全球影響力頂峰建立影響力的工具的地位。?
除了證實(shí)加密貨幣的主流相關(guān)性之外，這一舉措還凸顯了非金融資產(chǎn)日益金融化是一種深刻的文化現(xiàn)象。通過將身份、社區(qū)和影響力等無形概念轉(zhuǎn)化為代幣化資產(chǎn)，它展示了代幣如何將金融、技術(shù)和文化交織在一起。這標(biāo)志著重新定義社會(huì)結(jié)構(gòu)以及我們?nèi)绾螀⑴c價(jià)值的變革時(shí)刻。
我們稱之為超級(jí)金融化，我們?cè)谧罱P(guān)于后網(wǎng)絡(luò)（Post Web）的研究中也對(duì)此進(jìn)行了詳細(xì)探討。在后網(wǎng)絡(luò)，技術(shù)和金融基礎(chǔ)設(shè)施的改進(jìn)將使個(gè)人資產(chǎn)的金融化程度提高，使其更具流動(dòng)性和收益性。這將從根本上重塑價(jià)值的存儲(chǔ)、獲取和利用方式。
我們之前已經(jīng)看到金融化在商業(yè)領(lǐng)域發(fā)生。在過去 40 年里，金融化通過將企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表轉(zhuǎn)變?yōu)橥稒C(jī)價(jià)值引擎，改變了經(jīng)濟(jì)。在 20 世紀(jì) 80 年代，放松管制以及衍生品、證券化和全球信貸市場等工具使企業(yè)能夠從金融工程而不是生產(chǎn)中釋放價(jià)值。隨著企業(yè)越來越多地利用金融工具來最大化股東回報(bào)，非銀行金融資產(chǎn)占 GDP 的比例從 40% 飆升至 200% 以上（見圖 1）。這一轉(zhuǎn)變標(biāo)志著一個(gè)新時(shí)代的到來，經(jīng)濟(jì)不再由有形商品和服務(wù)驅(qū)動(dòng)，而更多地由抽象金融資產(chǎn)貨幣化驅(qū)動(dòng)。
圖 1?：美國非銀行金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)占 GDP 比重
與公司類似，個(gè)人也有資產(chǎn)負(fù)債表（即他們的財(cái)產(chǎn)）。代幣和加密貨幣現(xiàn)在正在將金融化帶入消費(fèi)者層面。就像 80 年代的衍生品和證券化一樣，代幣化和 DeFi 等創(chuàng)新使個(gè)人能夠從自己的資產(chǎn)中獲取更多價(jià)值。然而，與 80 年代不同的是，加密貨幣走得更遠(yuǎn)，將金融與文化融合在一起，就像 memecoin 一樣，代幣可以代表身份、社區(qū)和參與。然而，與衍生品非常相似，這些以代幣形式出現(xiàn)的新工具具有固有風(fēng)險(xiǎn)，隨著管理這些風(fēng)險(xiǎn)的框架不斷發(fā)展，我們親眼目睹了這些風(fēng)險(xiǎn)。
“后網(wǎng)絡(luò)時(shí)代”第二章中的以下部分闡述了我們認(rèn)為的超級(jí)金融化背后的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素。
日常物品的金融化趨勢日益明顯，我們稱這種現(xiàn)象為“超級(jí)金融化”。這種社會(huì)文化轉(zhuǎn)變使傳統(tǒng)上不被視為金融的資產(chǎn)（尤其是無形資產(chǎn)）以貨幣形式量化，并利用其實(shí)現(xiàn)最大財(cái)務(wù)收益。這種將日常資產(chǎn)貨幣化的趨勢將推動(dòng)區(qū)塊鏈技術(shù)的采用。這些資產(chǎn)通過代幣化變得更具經(jīng)濟(jì)效益，提供誘人的投資回報(bào)。
我們認(rèn)為當(dāng)今超級(jí)金融化背后有三個(gè)關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)因素，即（i）教育（ii）精神和（iii）技術(shù)（如下所示）。
圖 2?：社會(huì)超級(jí)金融化的三大驅(qū)動(dòng)因素
來源：Outlier Ventures
教育使個(gè)人掌握了了解金融市場及其重要性的知識(shí)。如今的年輕一代，尤其是 Z 世代和 Alpha 世代，是歷史上最具有金融知識(shí)的一代，這要?dú)w功于他們?cè)缙诮佑|數(shù)字技術(shù)和“DIY”的在線資源。LLM和智能體進(jìn)一步縮小了金融知識(shí)差距，使全球任何語言的個(gè)人都能?接受教育，從而做出明智的儲(chǔ)蓄、投資和管理債務(wù)或資產(chǎn)決策，我們相信這為“100x個(gè)體”的崛起和全球人口文明水平的提高鋪平了道路。
圖 3?：左圖 – 各代人的教育水平對(duì)比。右圖 – 各代人的教育來源。
資料來源：皮尤研究中心、Outlier Ventures
精神，或者說一代人的集體價(jià)值觀，塑造了參與金融市場的愿望。在當(dāng)今時(shí)代精神中，財(cái)務(wù)成功與個(gè)人和職業(yè)成就密切相關(guān)。社會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)成功的評(píng)價(jià)推動(dòng)了探索和參與金融機(jī)會(huì)的愿望。追求財(cái)務(wù)成功的精神鼓勵(lì)將所擁有的資產(chǎn)金融化，最大限度地發(fā)揮個(gè)人資產(chǎn)的金融潛力。我們正在進(jìn)入一個(gè)極端資本主義的時(shí)代，金融化將比以往更多地滲透到我們生活的方方面面。?
技術(shù)至關(guān)重要，它彌合了金融知識(shí)、參與意愿和可操作金融機(jī)會(huì)之間的差距。數(shù)字革命使金融市場和資產(chǎn)更加容易獲得，使個(gè)人能夠自由參與。金融應(yīng)用不僅使金融市場的準(zhǔn)入民主化，而且底層技術(shù)也在改變我們提供的金融產(chǎn)品類型并抽象金融產(chǎn)品的復(fù)雜性。
金融服務(wù)的民主化改變了金融格局，使金融工具和平臺(tái)廣泛普及，降低了個(gè)人和非合格投資者的門檻。這一趨勢促進(jìn)了金融包容性，擴(kuò)大了市場參與度，并迅速擴(kuò)大了金融產(chǎn)品的潛在市場。
圖 4：股票交易和投資的TAM （潛在市場總規(guī)模）。TAM 的增長意味著服務(wù)活動(dòng)和用戶數(shù)量的增加。
資料來源：Vision、Outlier Ventures
技術(shù)使投資者能夠接觸到更復(fù)雜的服務(wù)和市場。例如，基于區(qū)塊鏈的系統(tǒng)解鎖了去中心化和代幣化金融，徹底改變了個(gè)人管理金融資產(chǎn)的方式。技術(shù)與金融的交匯推動(dòng)了消費(fèi)金融和投資產(chǎn)品的創(chuàng)新。?
圖5?：過去60年金融科技演化時(shí)間線，顯示了由于技術(shù)的發(fā)展，金融服務(wù)和產(chǎn)品呈指數(shù)級(jí)增長。
資料來源：SVB、Outlier Ventures
抽象化正在推動(dòng)新金融產(chǎn)品的普及，通過復(fù)雜算法、機(jī)器人顧問和AI驅(qū)動(dòng)平臺(tái)等技術(shù)，使普通用戶能夠更直觀地進(jìn)行消費(fèi)金融和投資。這種簡化正在推動(dòng)金融服務(wù)和投資機(jī)會(huì)的采用快速增長，嵌入式金融和先買后付等趨勢就是例證。圖 6顯示，BNPL 等更復(fù)雜的產(chǎn)品主要在年輕、精通技術(shù)的一代人中得到采用。
圖 6?：BNPL 和嵌入式金融的采用顯示出快速的采用。?
資料來源：Insider Intelligence、Outlier Ventures
因此，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的交易量正在迅速演變。除了超級(jí)金融化之外，社會(huì)也變得越來越交易化。數(shù)字化允許更細(xì)粒度的交易，從而改變我們支付服務(wù)的方式。例如，隨著數(shù)字平臺(tái)改進(jìn)支付跟蹤，軟件從預(yù)付購買演變?yōu)橛嗛喣Ｊ健７植际劫~本技術(shù)是另一項(xiàng)升級(jí)，它使 DePIN 等 Web3 服務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)即用即付模式。?
隨著后網(wǎng)絡(luò)時(shí)代加速超金融化，解決金融知識(shí)和執(zhí)行方面的差距變得至關(guān)重要。具備這兩種技能的人將參與經(jīng)濟(jì)周期，增加財(cái)富，并積極參與代幣化經(jīng)濟(jì)，成為股東。隨著資產(chǎn)的大規(guī)模代幣化，后網(wǎng)絡(luò)時(shí)代LLM 和智能體發(fā)揮著變革性的作用，通過讓每個(gè)人都具備基本的金融知識(shí)和參與度來創(chuàng)造公平的競爭環(huán)境。這些工具使個(gè)人能夠管理和利用他們的有形和無形資產(chǎn)，確保更廣泛地獲得經(jīng)濟(jì)機(jī)會(huì)，并減輕財(cái)富和知識(shí)方面的差距。
喜來順財(cái)經(jīng)
