作者：Haotian

看著成堆幾近跌到谷底的 AI Agent 項(xiàng)目（19B——>6B)，頗有種集體團(tuán)滅的死亡威壓感，除了心痛之外，不少人都陷入了迷茫。AI Agent 板塊到底怎么了？ 反思復(fù)盤下，談幾點(diǎn)看法：

1）尸骸成山在新趨勢(shì)初期階段很常見，因?yàn)樽鱽y者發(fā)新資產(chǎn)的速度遠(yuǎn)大于創(chuàng)新項(xiàng)目落地兌現(xiàn)的速度。大部分人都在烏泱泱一堆未能驗(yàn)證的概念里被迫「PVP」，雖然我們投研博主盡可能以 PVE 心態(tài)努力發(fā)掘價(jià)值項(xiàng)目，但本質(zhì)上逃脫不了，AI Agent 敘事革命目前還是一場(chǎng)套著 AI MEME 的假面舞會(huì)。

不過，散戶的 Fomo 或唱衰情緒都決定不了終局，一旦 AI Agent 跑出可延續(xù)性的新樂高范式，主力資金的選擇才能佐證 AI Agent 能否成勢(shì)。

2）背靠 AI +Crypto 的歷史性大融合方向，AI Agent 無法被證偽。短期很多人會(huì)以 web2 的 AI Agent 的應(yīng)用落地價(jià)值來詬病 web3 的 AI Agent 炒概念，這無可厚非。但，AI Agent 以應(yīng)用驅(qū)動(dòng)的內(nèi)核不會(huì)變，只不過 web2 選擇了 API 調(diào)用、用戶付費(fèi)等商業(yè)模式，web3 選擇了 Tokenomics。所以，一切 AI Agent 之上抽象的概念都會(huì)在單體 AI 應(yīng)用場(chǎng)景上得到驗(yàn)證。

比如，DeFai 類 AI Agent，用 TEEs 實(shí)現(xiàn)自主托管資產(chǎn)只是第一步，能否讓 AI 自主根據(jù)自然語義理解轉(zhuǎn)化成實(shí)在的 Swap、Staking 等操作是第二步，但真正驗(yàn)證商業(yè)模式成熟的邏輯是 AI Agent 鎖定 TVL 的增長，用戶基于 AI Agent 執(zhí)行操作的 TXs 的增加，AI Agent 執(zhí)行鏈上交易對(duì)于用戶 UX 體驗(yàn)的優(yōu)化（Gas 摩擦、盈利概率等）。在這些無法驗(yàn)證之前，很難百分百肯定哪個(gè)項(xiàng)目會(huì)走出來；

在此之前，放下沖 MEME 的錯(cuò)過焦慮癥，鎖定一些價(jià)值項(xiàng)目的創(chuàng)新性落地利好，直到一個(gè)真正破局的可驗(yàn)證商業(yè)創(chuàng)新點(diǎn)出現(xiàn)，一個(gè)可以累積豐盈組合商業(yè)價(jià)值的成熟「地基」形成。

3）AI Agent 看似已經(jīng)細(xì)分到了包含單體 AI、框架標(biāo)準(zhǔn)、DeFai 等諸多細(xì)分領(lǐng)域，但基本沒脫離「草臺(tái)班子」的氣質(zhì)。

盡管任何創(chuàng)新領(lǐng)域初期都擺脫不了「亂紀(jì)元」的混沌態(tài)，但 #ai16z 開源精神圖騰背后的產(chǎn)品里創(chuàng)新乏力，#Virtual 推陳出新背后的成熟 Agent 落地挑戰(zhàn)，以及諸多一個(gè) dev、一個(gè) repo、一個(gè)潛在商業(yè) Roadmap 就能帶來的 30-300M 的市場(chǎng)預(yù)期顯然偏「非理性」了。

應(yīng)該說，錯(cuò)誤的估值和定價(jià)體系，錯(cuò)誤的 PVP 速通 Fomo 環(huán)境，跟不上的價(jià)值創(chuàng)新信心面等等共同造成了 AI Agent 短期崩塌。幸運(yùn)的是，AI Agent 的市場(chǎng)預(yù)期面還在，鐵血 Holder 們雖然痛但還在堅(jiān)守，不少有實(shí)力、有技術(shù)含量、有高門檻的創(chuàng)業(yè)「正規(guī)軍力量」正在跑步進(jìn)場(chǎng)，比如：#arc 對(duì) ai16z 的持續(xù)追趕和挑戰(zhàn)等等。

顯然前期靠 AI Agent 敘事快速資產(chǎn)發(fā)行和 MEME 化玩法的 AI Agent web3 起項(xiàng)目模式已經(jīng)被證偽了，而下一波的創(chuàng)新正在積蓄力量中，這個(gè)市場(chǎng)冷靜期，也許正是投研發(fā)掘潛力項(xiàng)目的時(shí)間窗口。