作者：Luke，火星財經
當 Web2 世界中 Deepseek 和 Grok3 持續掀起熱潮時，Web3 的 AI 生態卻遭遇著歷史最大回撤，不少 AI 代幣自一個月前的高點都至少回撤了 80%，其中 Virtual Protocol（VIRTUAL）生態也迎來暴跌——VIRTUAL 平臺幣單日暴跌 8.6%，其孵化的 GAME、LUNA 等代幣跌幅更是超過 10%。
之前 Virtuals 在 Solana 上部署被市場視為一種利好，而如今此般，不禁讓人聯想到 1949 年剛入伍的新兵，懷揣著雄心壯志，卻在上戰場的第一刻，發現自己已被推上了撤退的列車。
但這一切并非毫無征兆。從 1 月的高峰到 2 月的低谷，Virtuals 的遭遇，恰如一場加密版的《大空頭》，揭示了投機泡沫、技術理想與市場周期的殘酷博弈。作為以太坊生態 Base 上的最大 AI 代理平臺，Virtuals 曾計劃將業務拓展至 Solana，試圖復制 Solana 生態中 AI 代理的成功。然而，Solana 近期的種種丑聞，尤其是圍繞 Meme 幣和陰謀集團的風波，使得 Solana 的生態深陷信任危機。雖然 Virtuals 看似在尋找新的機會，然而整個 AI 代理賽道、以及整個山寨幣市場的暴跌，表明無論是 Solana 還是以太坊生態，市場的寒冬似乎都在加速到來。
1 月 25 日，Virtuals 宣布進軍 Solana 生態，市場一度將這一舉措視作「AI 代理帝國」的重要一步。團隊計劃通過 Meteora 交易池、SOL 戰略儲備（SSR）等五大計劃，復制 Base 鏈上的成功模式。然而，2 月 12 日 Solana 首秀的數據卻讓這一切泡沫戳破：
AI 代理畢業率僅 8.3%：在 Solana 生態中，156 個新項目中只有 13 個達到畢業標準，其中超過一半的項目價格接近歸零，而市值超百萬美元的僅有 5 個；
流動性困局：Solana 鏈上用戶參與度低迷，大多數項目的持有地址數不足百個，這與 Base 鏈上 22.2 萬個活躍錢包形成鮮明對比。
這情形，仿佛是一家網紅餐廳盲目擴展分店——原以為憑借招牌菜（AI 代理）就能征服新市場，卻發現 Solana 用戶更青睞本土特色（如 Meme 幣 $TRUMP 和 ai16z 等本地項目）。更為諷刺的是，Virtuals 為跨鏈設計的「鏈間抽象互換」方案，至今仍停留在白皮書階段，用戶只能用 SOL 購買 Base 上的 AI 代理，或者用 ETH 購買 Solana 代理，操作門檻堪比讓川菜廚師做壽司。
Virtuals 的困境，本質上是 AI 代理賽道泡沫破裂的縮影。根據 Cookie.fun 的數據，過去一個月，整個 AI 代理賽道的市值縮水了 65.3%，這一趨勢與 Messari 早前的預言相符：「AI 代理框架的繁榮將在 2025 年 Q1 觸頂，因缺乏真實需求支撐。」
在繁榮期，AI 代理賽道的瘋狂，猶如股市中的「特朗普泵」。2024 年 12 月，得益于 AI 敘事和「特朗普泵」的加持，VIRTUAL 代幣在 30 天內暴漲 500%，市值一度突破 50 億美元，儼然成了「AI 代理的納斯達克」。同時，平臺的累計收入超過 3776 萬美元，交易量高達 67.4 億美元，仿佛一夜之間成為了加密行業的明星。
然而，隨著泡沫破裂，裸泳的代價開始顯現：
代幣經濟內卷：1 月推出的 4800 萬美元回購計劃，短期內確實拉升了幣價，但也暴露出依賴手續費分成的脆弱性——當交易量暴跌時，銷毀機制反而成了「抽血泵」；
代理同質化：平臺上的 1.6 萬個 AI 代理，大多數是社交 KOL 代幣（如 AIXBT）或蹭熱點的「虛擬偶像」，其功能僅限于轉發推文或生成土味情話，離「顛覆性 AI」還有很長一段路。同時新生代理數量也在急速萎縮，2 月 18 日也僅有 4 個新代理上線。
這一情形，讓人不禁想起 2021 年 NFT 頭像的熱潮——當投機者發現手中的「數字猴子」既不能聊天也不能搬磚，拋售潮就變得不可避免。
Virtuals 的跨鏈戰略，原本意圖同時布局 Base（以太坊 L2）和 Solana 兩大公鏈，但這一計劃卻在公鏈競爭中暴露出其兩面夾擊的困境，猶如夾心餅干。
Base 鏈的尷尬：作為以太坊生態的「優等生」，Virtuals 的擴展至 Solana，反而被以太坊社區視作對母鏈的「背叛」。這種多鏈布局加劇了以太坊社區對于 L2「吸血效應」的焦慮，尤其是在以太坊本身正在努力應對擴展性和費用問題的當下。
Solana 的冷遇：盡管 Virtuals 通過將 1% 的手續費轉為 SOL 來激勵 Solana 生態，但 Solana 用戶顯然更青睞本土項目，尤其是 ai16z（市值 25.5 億美元）等土生土長的競爭者。Virtuals 作為「外來戶」始終難以獲得 Solana 社區的廣泛認同，幾乎成了一個「空降兵」。
這一局面，不禁讓人想起試圖同時討好丈母娘和婆婆的女婿，最終無論哪方都不滿，可能的結果只有一個：掃地出門。
對于普通投資者而言，Virtuals 的過山車行情為市場提供了幾條深刻的警示：
敘事≠價值：AI 代理這一宏大的愿景，必須有實際的落地場景來支撐。如果代幣經濟單純依賴交易手續費的循環，最終只會成為「鏈上賭場」，無法持續發展。
多鏈≠安全：跨鏈擴張雖然看似能夠打開市場，但實際上會分散團隊的資源，尤其在市場下行期，過度的布局只會增加資金鏈斷裂的風險——分店越多，危機也就越大。
鯨魚≠盟友：盡管 VIRTUAL 曾受到大額鯨魚投資的青睞，但這些鯨魚的拋售往往比散戶更迅速。過去一個月，VIRTUAL 跌幅高達 46.3%，正是這些鯨魚的快速出貨加劇了市場的恐慌情緒。
從中可以看到，市場的投機行為和虛擬資產的價值之間，往往存在巨大的認知差距。在虛擬資產的世界里，許多投資者陷入了「價值錯覺」，以為泡沫會一直膨脹，最終卻迎來了無情的「裂變」。
喜來順財經
