CryptoQuant CEO Ki Young Ju 發(fā)推表示，寨季已經(jīng)開始。沒有直接的 BTC 到山寨幣的輪換，但穩(wěn)定幣持有者青睞山寨幣。山寨幣交易量是 BTC 的 2.7 倍。BTC 主導(dǎo)地位不再?zèng)Q定山寨季，交易量才是。不過(guò)，這是一個(gè)非常有選擇性的山寨季。

山寨季還遠(yuǎn)嗎？

花旗分析師在一份報(bào)告中表示，鑒于以太坊是（除比特幣外）唯一一種被批準(zhǔn)作為現(xiàn)貨ETF基礎(chǔ)的主要加密貨幣，它可能是一個(gè)輪換目標(biāo)。其他加密貨幣的表現(xiàn)甚至更出色，它們?cè)诩用茇泿耪w市值中的份額也在增長(zhǎng)。

花旗銀行補(bǔ)充說(shuō)，最近一項(xiàng)調(diào)查的受訪者認(rèn)為，2025年，山寨幣的表現(xiàn)將尤其出色。分析師表示：“其他加密貨幣和山寨幣的表現(xiàn)甚至更有意義，這表明一些市場(chǎng)參與者預(yù)計(jì)，在比特幣強(qiáng)勁的一年之后，2025年將迎來(lái)一個(gè)‘山寨季節(jié)’?！?/p>

花旗分析師表示，新的政策支持將有助于鞏固山寨幣在市場(chǎng)上的合法性，可能會(huì)推高價(jià)格；比特幣被歸類為大宗商品，已經(jīng)有現(xiàn)貨ETF和期貨等傳統(tǒng)金融交易工具；相比之下，其他加密資產(chǎn)的定義更不確定，投資選擇的范圍也更有限；與比特幣相比，進(jìn)一步的政策支持將為山寨幣提供巨大的推動(dòng)力。

Bitwise 首席投資官，Matt Hougan也認(rèn)為，一方面，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)加密貨幣的前景非常樂(lè)觀的。機(jī)構(gòu)資金正通過(guò)交易型開放式指數(shù)基金（ETF）以前所未有的規(guī)模涌入加密市場(chǎng)，而華盛頓也已從加密貨幣的最大威脅之一轉(zhuǎn)變?yōu)樽顝?qiáng)有力的支持者之一。然而，目前散戶投資者卻深陷絕望之中。他們仿佛生活在另一個(gè)平行現(xiàn)實(shí)里。

但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，他認(rèn)為山寨幣的布局比歷史上任何時(shí)候都更為穩(wěn)固。在過(guò)去四年里，山寨幣在很大程度上處于監(jiān)管灰色地帶，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）聲稱大多數(shù)山寨幣屬于非法證券發(fā)行。這阻礙了它們?cè)诂F(xiàn)實(shí)世界中的應(yīng)用，使得大公司和優(yōu)秀開發(fā)者不敢涉足這個(gè)領(lǐng)域。

如今一切都在變好。如今，美國(guó)已將穩(wěn)定幣的發(fā)展列為國(guó)家優(yōu)先事項(xiàng)，這將支持以太坊和 Solana 的增長(zhǎng)。如今，全球最大的機(jī)構(gòu)開始在加密領(lǐng)域進(jìn)行建設(shè)，將把 DeFi 應(yīng)用帶給大眾。

眾說(shuō)紛壇

Panews則認(rèn)為，山寨季的觸發(fā)并不依賴于量化寬松 QE，山寨季通常由比特幣牛市的啟動(dòng)引發(fā)。資金流動(dòng)的第一步通常是涌入比特幣和主要山寨。然后，媒體的炒作吸引了散戶的注意，散戶可能因此開始購(gòu)買山寨。同時(shí)，那些在比特幣中獲利的投資者為了追求更高的收益，會(huì)將資金轉(zhuǎn)向山寨市場(chǎng)。從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，這種現(xiàn)象通常發(fā)生在比特幣第二次突破新高的階段。

此外，白話區(qū)塊鏈認(rèn)為，本輪周期里，山寨幣市場(chǎng)的交易模式很大程度上反映了一種主流觀點(diǎn)——“所有項(xiàng)目都是騙局”。在過(guò)去兩輪加密市場(chǎng)周期中，人們普遍相信“這項(xiàng)技術(shù)代表未來(lái)”。但到了當(dāng)前這個(gè)周期，這種信念已經(jīng)大幅削弱甚至被摧毀，許多人不再相信加密行業(yè)的長(zhǎng)期前景。相反，“一切都是騙局” 這種觀點(diǎn)已經(jīng)成為主流認(rèn)知之一。

此外，當(dāng)前的創(chuàng)新更多是迭代式的，基礎(chǔ)設(shè)施在不斷優(yōu)化，但不像 DeFi 誕生時(shí)那樣有顛覆性的 0→1 突破，也缺少讓人眼前一亮的重大進(jìn)展。

但是，三箭資本（3AC）聯(lián)合創(chuàng)始人 Zhu Su 在 X 發(fā)文表示“是時(shí)候全倉(cāng) ETH 了”。世界自由金融（WLFI）目前也在增持以太坊，其是一個(gè)由唐納德·特朗普支持的去中心化金融平臺(tái)，旨在通過(guò)使用基于美元的穩(wěn)定幣和由其WLFI代幣管理的治理來(lái)實(shí)現(xiàn)金融訪問(wèn)的民主化。因此我們看到，山寨火車頭以太坊正被大家所重視。

寫在最后

山寨幣市場(chǎng)正在經(jīng)歷前所未有的轉(zhuǎn)變。隨著機(jī)構(gòu)投資者紛紛入場(chǎng)，新的政策支持為山寨幣帶來(lái)了更多的合法性和增長(zhǎng)潛力。雖然市場(chǎng)對(duì)加密貨幣的看法和信念有所改變，但山寨幣的未來(lái)依然充滿希望。

我們可以預(yù)見，隨著以太坊和其他主要山寨幣獲得更多支持，市場(chǎng)交易量將不斷增加，推動(dòng)山寨幣進(jìn)入一個(gè)新的繁榮時(shí)期。全球最大的機(jī)構(gòu)正在加密領(lǐng)域進(jìn)行建設(shè)，將Web3帶給大眾，將進(jìn)一步鞏固山寨幣在市場(chǎng)上的地位。

未來(lái)的山寨季將不再完全依賴比特幣的表現(xiàn)，而是由交易量和政策支持驅(qū)動(dòng)。盡管當(dāng)前市場(chǎng)中創(chuàng)新的突破性較少，但不斷優(yōu)化的基礎(chǔ)設(shè)施和政策支持將為山寨幣的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。我們可以期待，在不久的將來(lái)，山寨幣將在加密貨幣市場(chǎng)中迎來(lái)一個(gè)新的高峰。