作者：Tiger Research；編譯：Felix, PANews
TL;DR
Web3 項目的重點發(fā)展地區(qū)：印度擁有 14 億人口（中位數(shù)年齡 28 歲）、975 萬名開發(fā)人員、超 1200 個項目和 30 億美元的投資，為實現(xiàn) Web3 生態(tài)發(fā)展所需的規(guī)模提供了最佳條件
監(jiān)管不確定性是主要障礙：包括 30% 的固定稅率、1% 的預(yù)扣稅、缺乏專門的監(jiān)管機構(gòu)以及復(fù)雜的管轄權(quán)問題
制定不同階段的戰(zhàn)略：成功進入市場需要引導(dǎo) Web3 友好的用戶（當(dāng)?shù)卣Z言支持、區(qū)域營銷），進而發(fā)掘建設(shè)者（可與當(dāng)?shù)赝顿Y者合作），最后擴展到與政府和企業(yè)的合作關(guān)系
Web3 市場不斷涌現(xiàn)新的項目，這些項目最看重的是“數(shù)據(jù)”。數(shù)據(jù)最終代表著參與生態(tài)的用戶、建設(shè)者和投資者，許多項目都在努力創(chuàng)造這些數(shù)據(jù)。在大量新項目中，可驗證的數(shù)據(jù)對于吸引注意力尤為重要。亞洲，尤其是印度，是能產(chǎn)生真實、有意義數(shù)據(jù)的中心地域。
印度的第一個優(yōu)勢是人口年輕。印度的中位數(shù)年齡約為 28 歲，年輕人口比印度尼西亞（30 歲）或越南（32 歲）要多。這一人口群體表現(xiàn)出對新技術(shù)的快速接受和熱情態(tài)度。第二個優(yōu)勢是人口規(guī)模龐大。印度擁有超 14 億人口，目前只有約 8% 的人持有加密貨幣，為 Web3 技術(shù)擴展提供巨大潛力。第三個優(yōu)勢是開發(fā)能力。印度擁有多所優(yōu)秀的工程大學(xué)和約 975 萬名開發(fā)人員，他們已經(jīng)通過 Polygon 等成功的 Web3 項目展示了出色的開發(fā)能力。
印度是最適合產(chǎn)生當(dāng)今所需關(guān)鍵“數(shù)據(jù)”的地區(qū)，許多項目已經(jīng)進入印度并取得成果。然而，與所有地區(qū)一樣，印度也有劣勢。總部位于印度的 Web3 風(fēng)投公司 Hashed Emergent 編寫了印度市場報告，為進入印度市場提供了“綠皮書”。
2.1. Web3?生態(tài)系統(tǒng)
印度已建立廣泛的 Web3 生態(tài)系統(tǒng)，有 1200 多個項目在各領(lǐng)域運營。迄今為止，印度 Web3 初創(chuàng)公司已吸引超 30 億美元的總投資，2024 年的增長尤為強勁，獲得了 5.64 億美元的投資，是 2023 年的兩倍多。
按投資領(lǐng)域劃分，基礎(chǔ)設(shè)施吸引力最高，其次是金融。相比之下，娛樂業(yè)的投資明顯下降。在熱門的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域，在海外站穩(wěn)腳跟的印度創(chuàng)始人做出了重大貢獻。他們開發(fā)了 Eigen Layer、Sentient 和 Avail 等具有全球競爭力的服務(wù)，吸引了大量投資資金。
最近，DePIN 和 BaaS（區(qū)塊鏈即服務(wù)）等新興領(lǐng)域也引起投資者的關(guān)注。這些趨勢表明，投資者正積極探索將去中心化技術(shù)應(yīng)用于各個行業(yè)的可能性。
特別是適用于 AI 時代的行業(yè)，基于 AI 的基礎(chǔ)設(shè)施、中間件和數(shù)據(jù)工具正成為重點投資領(lǐng)域。在當(dāng)?shù)厥袌觯?Hashed Emergent 和 Polygon 在內(nèi)的主要風(fēng)投公司正積極參與培育和投資印度的 Web3 生態(tài)系統(tǒng)。
2.2.?消費者和企業(yè)采用
自 2023 年以來，印度加密投資市場呈現(xiàn)出明顯的復(fù)蘇趨勢。其在 Chainalysis 的加密貨幣采用指數(shù)中排名第一，在 CEX 和 DEX 領(lǐng)域均獲得高分。
散戶投資者的投資組合中有 45% 是具有可靠穩(wěn)定性的藍籌加密貨幣。值得注意的是，與其他加密資產(chǎn)相比，模因幣的交易量增長五倍。這表明散戶投資者的投資偏好正在改變。
按年齡劃分，年齡在 27-40 歲的人憑借更高的收入和市場意識主導(dǎo)代幣投資。值得注意的是 40 多歲的投資者，其人均投資額是其他年齡段的三倍。Z 世代占所有加密投資者的 35%，在市場擴張中發(fā)揮著重要作用。
印度的 Web3 游戲市場通過確保以 Z 世代為中心的用戶群而發(fā)展。特別是 50% 的游戲玩家年齡在 25 歲以下，表明年輕人群能快速適應(yīng)新的游戲模式。Web3 游戲的人均用戶收入（ARPU）達 220 美元，遠高于 Web2 游戲的 120 美元。
在 Web3 游戲中，付費用戶比例達 64%，高消費用戶比例達 11%，收益結(jié)構(gòu)優(yōu)于 Web2 游戲（比例分別為 56% 和 8%）。此外，38% 的傳統(tǒng)游戲玩家已經(jīng)體驗過 Web3 游戲，其中 60% 的玩家選擇繼續(xù)參與其中。
政府已采取積極措施，創(chuàng)建國家區(qū)塊鏈框架。該框架旨在提高公民使用服務(wù)的安全性和透明度。關(guān)鍵組件包括“Vishvasya”區(qū)塊鏈即服務(wù)平臺、供初創(chuàng)企業(yè)和大學(xué)進行快速研究的“NBFLite”沙盒、用于驗證移動應(yīng)用程序真實性的“Praamaanik”，以及國家區(qū)塊鏈門戶。此外，由印度儲備銀行（RBI）牽頭的 CBDC 試點項目聚集了 16 家銀行的 500 萬用戶，使用區(qū)塊鏈技術(shù)測試新的支付方式。
2.3.?開發(fā)者生態(tài)系統(tǒng)
印度已成為創(chuàng)業(yè)者和開發(fā)者的全球中心，引領(lǐng)各種 Web3 領(lǐng)域的創(chuàng)新。其已成為最大的開發(fā)者市場，占全球加密貨幣開發(fā)者群體的 12%。
根據(jù)對 500 多名開發(fā)者的調(diào)查，印度的 Web3 生態(tài)正憑借年輕人才、創(chuàng)業(yè)活力和不斷擴大的全球曝光度迅速發(fā)展。通過大學(xué)合作伙伴關(guān)系和靈活的工作模式，已經(jīng)形成支持其增長的生態(tài)系統(tǒng)。
盡管開發(fā)者的全球曝光度不斷提高，但仍有 51% 的人表示他們的薪水不符合全球標(biāo)準(zhǔn)。
黑客馬拉松和開發(fā)者社區(qū)已成為印度 Web3 生態(tài)發(fā)展的關(guān)鍵要素。這些平臺為開發(fā)者提供實踐經(jīng)驗、指導(dǎo)、融資機會和全球曝光度。隨著參與率的提高，下一代開發(fā)者的增長軌跡正在形成。
2.4.?監(jiān)管、稅收和政策
印度的 Web3 行業(yè)目前正處于監(jiān)管和稅收政策快速變化的過渡期。政府強有力的監(jiān)管舉措和高稅率限制了市場發(fā)展，因此急需調(diào)整政策來支持行業(yè)發(fā)展。
從 2023 年起，印度政府全面加強反洗錢法規(guī)，提高虛擬資產(chǎn)市場的透明度。所有虛擬資產(chǎn)服務(wù)提供商（VASP）必須根據(jù)反洗錢法進行注冊，并且必須實施客戶身份識別程序、維護交易記錄并指定專門的反洗錢官員。
到 2024 年底，監(jiān)管收緊愈加明顯。印度政府采取了極端措施，完全封鎖了不符合當(dāng)?shù)胤ㄒ?guī)的外國加密交易所的訪問。這一行動明確表明，合規(guī)是進入印度市場的必要條件。
稅收政策也發(fā)生革命性的變化。2025 年財政法案通過采用國際標(biāo)準(zhǔn) OECD 加密資產(chǎn)報告框架，建立了加密資產(chǎn)交易和用戶信息的強制性報告制度。此外，虛擬數(shù)字資產(chǎn)的法律定義有望擴展到更全面的“加密資產(chǎn)”概念。
當(dāng)前的稅收結(jié)構(gòu)給該行業(yè)帶來了沉重的負擔(dān)。加密投資利潤要繳納 30% 的高固定稅率，沒有任何成本扣除，所有個人交易都要繳納 1% 的預(yù)扣稅。這種稅收負擔(dān)嚴重限制了市場流動性。
缺乏專門的 Web3 監(jiān)管機構(gòu)帶來了另一個問題。由于多個機構(gòu)行使重疊的管轄權(quán)，關(guān)于虛擬資產(chǎn)分類和去中心化協(xié)議處理的監(jiān)管模糊性仍然存在。從開設(shè)銀行賬戶到使用支付服務(wù)，Web3 公司在訪問基本金融基礎(chǔ)設(shè)施方面面臨困難，許多交易所限制提取加密貨幣，阻止了用戶的自我托管選擇。
印度的 Web3 行業(yè)要實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，迫切需要一個針對 Web3 的監(jiān)管框架，減少稅收負擔(dān)，改善金融服務(wù)的可及性，并對資產(chǎn)自我托管等非托管服務(wù)進行合理的監(jiān)管。
綜合來看，印度已經(jīng)形成了一個成熟的生態(tài)系統(tǒng)，擁有成熟的產(chǎn)業(yè)和用戶基礎(chǔ)，但核心問題在于政府的監(jiān)管混亂。雖然上述宏觀因素總體有利，但區(qū)域生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展所需的成熟監(jiān)管框架尚未建立。盡管政府主導(dǎo)的區(qū)塊鏈計劃取得了積極成果，但在外部看來，缺乏專門的監(jiān)管機構(gòu)和重疊管轄造成了不確定性。
在不斷變化的全球監(jiān)管環(huán)境中，這種混亂大大降低了市場吸引力。這是投資者和企業(yè)進入市場的最大障礙，需要迅速解決。
進入印度市場需要分階段的策略。首先，應(yīng)該優(yōu)先考慮具有高 Web3 適應(yīng)性的用戶。印度用戶對 Web3 有著深入的了解，并且數(shù)量龐大，因此可以通過成功的用戶引導(dǎo)產(chǎn)生有效的結(jié)果。這需要支持當(dāng)?shù)卣Z言，同時雇用當(dāng)?shù)厝藛T或與營銷機構(gòu)合作以了解當(dāng)?shù)貭I銷和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。
其次，開發(fā)可以針對建設(shè)者進行。在這個階段，與 Hashed Emergent 等投資者的直接聯(lián)系變得很重要。僅靠當(dāng)?shù)貦C構(gòu)在支持建設(shè)者方面存在局限性，并且缺乏足夠的專業(yè)知識。
最后可以擴展到與政府和企業(yè)的合作。盡管政府造成了一些混亂，但其已經(jīng)建立了一個國家區(qū)塊鏈框架，并取得了切實成果。戰(zhàn)略合作可以確保在推動市場變革方面處于領(lǐng)先地位。
喜來順財經(jīng)
