作者：Ignas，DeFi研究員；翻譯：喜來順財經xiaozou
新代幣的發行腳步有所放緩，但我認為要不了多久我們就會看到快速進展，因為：
市場正在緩慢復蘇；
許多項目已無法繼續拖延。
這些項目將率先試水，為其他項目鋪路。
本文，我想重點介紹我在X平臺上頻繁看到的協議。但似乎并非所有人都對它們有全面了解。所以，如果你也是那些在X上等待熱門項目代幣和空投（卻并不真正了解其功能）的刷屏者之一，本文就是為你準備的。
Initia是Cobie在其Echonomist小組旗下Echo募資平臺完成的首個銷售項目。Cobie僅在該小組資助過三個項目，這或許是個看漲信號。主網及空投隨時可能啟動（雖已推遲至四月）。
關于Initia的關鍵詞是"交織"（Interwoven）。
這個Layer1協議通過整合Layer2構建了模塊化應用鏈網絡。聽起來像以太坊，但Initia解決了ETH maxis對以太坊的不滿。
與孤立運行的以太坊L2不同，Initia將L1與L2融合為交織生態，這些L2稱為Minitia（類似Avalanche子網）。
與以太坊不同，但與Avalanche相似的是，其OPinit堆棧支持EVM、MoveVM和WasmVM，開發者可使用任意編程語言。
這讓ETH多頭垂涎欲滴。Initia的Enshrined Liquidity機制允許質押INIT代幣或經批準的INIT-X LP代幣通過委托權益證明（DPoS）機制獲取DPoS獎勵。Enshrined Liquidity是不錯的龐氏貨幣經濟學，要求50%或更多的INIT被用作所有生態系統代幣的配對代幣。這些LP代幣必須被列入治理白名單。
類似Berachain，Initia也有原生DEX：由Move語言編寫的InitiaDEX。作為Omnitia生態的流動性中心，甚至L2間的大部分流動性都將通過該DEX（及強制INIA池）流轉。
其他亮點包括原生跨鏈橋Minitswap和Vested Interest Program（VIP利益分配計劃：為rollup開發應用提供獎勵），但上述四點最為突出。Initia將以太坊原生用戶的需求整合成了交織生態。
代幣與融資
代幣經濟學尚未完全披露，目前已知情況如下：
50%供應量分配給VIP與Enshrined Liquidity。
內部人員質押獎勵有鎖定期。
社區輪享有約30%折扣。
15%分配給投資者。
預計將采用鎖倉空投，Initia聯合創始人Zon曾表示"鎖倉是禮物，避免過早拋售和強制信念"。2024年9月消息顯示，Initia以3.5億FDV完成1400萬美元A輪融資，投資方包括Theory Ventures、Delphi Ventures和Hack VC等。
測試網已啟動激勵計劃，可訪問官網獲取測試幣體驗其生態。不過我對測試網活動預期不高。
總的來說，Initia生態構建完善，核心問題在于能否吸引建設者和用戶。
Fogo是Cobie Echo小組的另一個代幣銷售項目，以1億估值籌集800萬美元。其采用Jump Crypto研發的高性能Solana驗證器客戶端Firedancer作為網絡唯一執行層。
目前Firedancer尚未在Solana主網部署。Fogo聯合創始人Doug Colkitt曾作比喻："就像開著一輛法拉利卻困在紐約的堵車長龍中"。
理論峰值達100萬TPS（20ms Block Time），實測開發網達5.4萬TPS（Solana當前理論限值6.5萬TPS，實際上限為4.3k TPS）。MegaETH測試網達2萬TPS/10ms Block Time。而傳統金融系統每秒處理超10萬次操作且延遲為亞秒級。
Fogo認為去中心化網絡需匹配該性能才能支撐高頻交易等機構級用例。其兼容Solana虛擬機（SVM），可無縫遷移生態應用。
爭議點在于Solana社區對此持分化態度。Fogo貢獻者包含Pyth oracle網絡開發方Douro Labs成員（與Jump Crypto關系密切）。
Fogo的其他特性如下：
多地域共識（"逐日"）機制：Fogo將驗證者分組到半獨立工作的地理“區域”中。控制權周期性旋轉到下一區域，防止任何單一區域占主導地位。這意味著在正常操作中可以更快地達成共識，因為信息不必總是在全球范圍內傳播。
初期設置20-50個精選驗證節點。
費用抽象：支持任意代幣支付Gas費。
代幣與融資
種子輪融資550萬美元（Distributed Global領投，CMS Holdings參投），此前已有Echo小組800萬美元融資。
開發網已上線，測試網即將啟動，主網計劃2025年中推出。代幣細節尚未披露。
"加密領域正在背離使命。我們本應獲得透明、可驗證、無信任的全球協調系統，卻遭遇跨鏈黑客攻擊、無欺詐證明的多簽L2，以及控制數十億美元的21個驗證者委員會。"
這正是Succinct要解決的核心問題。
"ZK證明是區塊鏈擴展性、互操作性和隱私保護的關鍵技術，但對多數開發者而言過于復雜。"
雖然當前ZK證明熱度不高，但Succinct通過出色的營銷活動及酷似MacOS界面的測試網儀表板吸引了我的關注。
用戶可通過完成游戲獲取積分。
當前行業痛點：
各項目需自建證明系統（如zkSync與Scroll的ZK方案互不兼容）。
多數依賴中心化證明生成服務。
高昂成本阻礙創新。
因此，Succinct ZKP——一種在不泄露數據的情況下以加密方式證明事實的技術——由于分散的基礎設施和高成本而難以實現。
不想讓每個項目都耗力自建證明系統，Succinct提供了一個證明生成共享市場。開發人員可以專注于構建應用程序（rollup, bridge, oracles），而將證明創建外包給網絡。
合作伙伴有：Polygon、Celestia、Avail、Gnosis等。
用例更加多樣化，比如匿名投票系統或匿名交易。或者你可以證明你的錢包里有錢，而不用實際顯示余額。
這是一個技術項目，但可能成為去中心化和保護最脆弱的加密項目的粘合劑。
其測試網“Level 1: Crisis of Trust”于兩個月前啟動。你可以通過生成零知識證明來獲得star。你需要10美元USDC押金來支付生成證明的費用。但要獲得邀請碼，你需要在X、Discord等平臺上進行交易。
我想這將是空投的標準，但目前還沒有公開token的細節。
Succinct已完成5500萬美元融資，由Paradigm領投，參投的有Robot Ventures、Bankless Ventures、Geometry及其他公司。
預計主網落地后很快就會有TGE。
隨著機構對穩定幣的采用增加，許多人認為這將推動山寨幣上漲。但主要受益者可能是機構和發行方，散戶或許只能分得殘羹。
如果你知道Ethena是如何工作的，那你已經對Resolv有了很好的基本認知。
兩者都有相同的核心理念——使用加密抵押品和短期-永續對沖來創建穩定幣。然而，Resolv的架構和方法是不同的：
首先是雙代幣模型與單代幣模型：Ethena使用單代幣模型（USDe），所有的風險和回報都流向穩定幣持有者，由協議儲備在幕后管理。
Resolv使用雙代幣模型（USR + RLP），該模型明顯將風險隔離到單獨代幣中。
USR：類似USDe的delta中性策略，通過做空ETH期貨對沖ETH價格來維持錨定。可通過質押USR來賺取收益，然后兌換成stUSR（類似儲蓄賬戶）
RLP：作為風險緩沖代幣，在負資金費率時吸收虧損以保護USR持有者。RLP持有者承擔風險以獲得更高的回報。RLP的價值隨著協議的性能而波動，起到緩沖作用：它隨著利潤增長，隨著虧損縮小。
這種設置可以讓風險承受能力強的用戶賺更多的錢，同時保護穩定幣用戶免受市場風險的影響。截至撰寫本文時，USR的年利率為4.3%，RLP為6.7%。
不算太高，但空投積分讓Resolv獲得了6.369億美元的TVL。表現不錯。
其次，Resolv的理念是保持100%的加密支持。所有抵押品都是ETH（以及剛剛宣布的BTC支持），不涉及RWA（現實世界資產）。
最初，Ethena也是100%加密支持，但后來推出了第二種穩定幣USDtb，該穩定幣90%由貝萊德的代幣化貨幣市場基金（BUIDL）支持。
這種USDtb在某種程度上是一種保險代幣，就像USR 之于Resolv一樣，旨在通過在加密收益率下降時提供傳統資產收益率，在熊市期間穩定USDe。
所以你大可以說Resolv是“加密原生的”，在精神上是去中心化的，盡管Ethena的策略可能會通過引入中心化資產來獲得額外的穩定性。
融資與代幣
雖未正式公布融資情況，但已知投資方有Delphi Labs、Daedalus和No Limit Holdings 等。社區輪即將通過Legion啟動。
Resolv自2024年9月運行積分計劃。用戶仍可通過存入穩定幣參與并賺取積分。存款后，用戶可以通過Pendle池或其他策略最大化積分。
RESOLV代幣預計2025年初推出。
我對Fogo、Initia等鏈的最大擔憂是采用率。正如Kyle所言："通用區塊鏈將消亡，每條鏈都需要明確的使用場景。"
這正是為去中心化社交網絡Farcaster構建的Snapchain的價值所在。
Snapchain是必要的，因為分散的社交網絡很難保持同步，并在擴展時提供實時更新。Lens將使用zkSync技術，但Farcaster正在開發自己的技術。
“例如，Twitter每天有2億用戶，需支持1萬TPS及每日1TB - 10TB的狀態增長。”
Farcaster的當前系統在小規模運行中，但隨著用戶和節點的增加，系統終會崩潰。Snapchain將以去中心化的方式解決問題。
發行之初，它應該支持9000+ TPS，為200萬日活用戶提供支持（目前DAU約為5萬）。
我不會過多關注技術細節，但有兩個令人興奮的點：
首先是數據刪除（pruning）。
在區塊鏈上，大多數數據需要永遠保存，但如果你發布了一個meme，然后立即后悔了怎么辦？它必須永遠消失！
因此，在Snapchain上，舊數據（帖子、點贊、關注）一旦不再需要，就可以刪除。這一點很重要，用戶要支付2美元或3美元的年費才能獲得500 tx/小時和約10,000 tx的存儲限制。
因此，如果你刪除舊的txs，新txs的存儲空間就會開啟（或者你也可以支付更多的費用）。
還有一個很酷的點是分片。請注意，以太坊在轉向L2擴展之前已經考慮過分片。
想象一下，把所有的社交媒體事務（點贊，帖子等）置于鏈上。每天有數百萬事務，如果每個節點都必須存儲和處理所有內容，那么務必會有延遲。每個全節點都需要處理所以事務。這從成本和智能合約角度來說并非不可行，但對于實時社交來說卻不能很好地擴展。
Snapchain通過讓每個用戶完全獨立來解決這個問題（當你在Farcaster上注冊時，你會得到一個ID號）。你的帖子不會影響我的賬戶。
因此Snapchain將用戶分為多個分片（靈感來自Near模型）。每個分片僅處理所屬用戶的交易。這意味著用戶越多=分片越多=吞吐量越高。
為保持同步，最終設置了一個主鏈層來打包各分片數據并發布全局區塊。以太坊難以實現這種架構——其交易依賴共享狀態（智能合約/代幣/余額），導致賬戶級分片極其困難。
Snapchain之所以能成功是因為社交行為具有單向性：僅影響發送者自身。
我看好Farcaster和Snapchain的發展路徑——先構建用例再疊加區塊鏈層。這種模式在Hyperliquid身上已獲驗證，即便目前僅5萬日活和90萬總用戶，Farcaster仍是頂級消費級應用之一。
上線時間與代幣
總的情況是：創世區塊已激活，主網定于2025年4月15日上線（即將到來）。
我認為當Snapchain正式運行且Farcaster完成擴容后，此前宣布的Coinbase錢包集成計劃將啟動。這絕對是個爆炸性消息——試想Coinbase錢包內嵌社交媒體信息流！
代幣具體上線時間尚未公布，但從其團隊融資動態可猜測其即將推出。
融資情況
Snapchain本身是技術組件而非獨立融資實體，其開發由Farcaster協議開發公司Merkle Manufactory資助。值得關注的是2024年5月，他們宣布完成1.5億美元融資（Paradigm領投，a16z crypto、Haun Ventures等頂級機構參投）。
因篇幅所限，Eclipse和Atlas這兩個項目將作簡單介紹。
Eclipse和Atlas是另外兩個SVM鏈。Eclipse作為以太坊L2卻采用SVM+Celestia DA方案，目前僅積累5700萬美元TVL，印證了Kyle的觀點：通用鏈的差異化競爭何其艱難。單靠SVM并不足以在L2賽道脫穎而出。
代幣代碼似乎確認為ES：E代表以太坊(Ethereum)，S代表Solana
Atlas是另一個L2 SVM，最終在以太坊上結算，但專為鏈上訂單簿、保證金系統和高頻交易而構建。因此它需要極致的速度！測試網已經上線。
喜來順財經
