根據(jù)CryptoQuant的數(shù)據(jù)，截至2025年4月末，中心化交易所持有的BTC供應(yīng)量已降至2019年以來(lái)的最低水平，目前僅剩約250萬(wàn)枚BTC，較2024年底減少了50萬(wàn)枚。

交易所BTC供應(yīng)量顯示出向自我托管轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)

交易所BTC供應(yīng)量的下降被廣泛解讀為投資者正將BTC從平臺(tái)轉(zhuǎn)移至私人自托管錢(qián)包的信號(hào)。這一行為通常與長(zhǎng)期持有（HODLing）策略相關(guān)，因?yàn)橥顿Y者將通證從交易所撤出，以減少因平臺(tái)操作便利性導(dǎo)致的潛在拋售風(fēng)險(xiǎn)。

自2023年初以來(lái)，將BTC從交易所提走就一直是一個(gè)不斷發(fā)展的趨勢(shì)，當(dāng)時(shí)交易所的BTC儲(chǔ)備量約為320萬(wàn)枚。在過(guò)去一年里，隨著主要機(jī)構(gòu)投資者的參與，這一趨勢(shì)加速發(fā)展。

機(jī)構(gòu)需求或引發(fā)全球BTC供應(yīng)短缺

機(jī)構(gòu)對(duì)BTC的需求可能成為推動(dòng)供應(yīng)短缺的關(guān)鍵因素。例如，富達(dá)等巨頭企業(yè)近期已大幅增持BTC，僅富達(dá)一家便購(gòu)入價(jià)值2.53億美元的BTC，直接加劇了交易所通證的外流。

BTC資深人士Dennis Porter對(duì)此興奮地表示：“我們以前從未見(jiàn)過(guò)這種情況。全球性BTC供應(yīng)短缺從未發(fā)生。這是重大利好信號(hào)。”

知名Crypto資產(chǎn)交易員Cas Abbe亦在社交媒體上指出：“BTC交易所供應(yīng)量已降至2018年第三季度以來(lái)的最低水平。截至目前，僅剩250萬(wàn)枚BTC留在交易所，較2024年第四季度減少50萬(wàn)枚。數(shù)日前，富達(dá)提到機(jī)構(gòu)正持續(xù)從交易所買入并提走BTC。供應(yīng)+需求=價(jià)格爆發(fā)。”

根據(jù)Coinbase最新調(diào)查，超過(guò)四分之三的機(jī)構(gòu)投資者計(jì)劃在2025年增加數(shù)字資產(chǎn)配置比例，其中許多機(jī)構(gòu)已將BTC用于投資組合多元化，并作為應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性的一種對(duì)沖手段。

此外，以Strategy公司為代表的上市企業(yè)也在積極囤積BTC。自2024年11月以來(lái)，這些企業(yè)已從交易所提取逾42.5萬(wàn)枚BTC，累計(jì)持有量接近35萬(wàn)枚。

交易所BTC供應(yīng)萎縮對(duì)市場(chǎng)的影響

交易所BTC供應(yīng)量的減少對(duì)市場(chǎng)有幾個(gè)方面的影響，包括拋售壓力的減輕。由于可供立即出售的BTC數(shù)量減少，大規(guī)模拋售的風(fēng)險(xiǎn)降低，這有助于穩(wěn)定甚至推高價(jià)格。

若需求持續(xù)增長(zhǎng)而供應(yīng)持續(xù)受限，市場(chǎng)可能面臨供應(yīng)短缺，歷史上此類情況常導(dǎo)致價(jià)格急劇上漲。

鏈上分析師Willy Woo評(píng)論稱：“BTC基本面已轉(zhuǎn)為看漲，突破歷史新高的條件已然成熟。”

向自我托管和長(zhǎng)期持有的轉(zhuǎn)變反映了Crypto資產(chǎn)市場(chǎng)的成熟，在這個(gè)市場(chǎng)中，散戶和機(jī)構(gòu)投資者都越來(lái)越多地將BTC視為一種戰(zhàn)略資產(chǎn)，而非投機(jī)工具。

交易所BTC供應(yīng)量的下降被普遍視為看漲信號(hào)，但同時(shí)也意味著需求激增可能引發(fā)價(jià)格波動(dòng)加劇。未來(lái)數(shù)周，市場(chǎng)將驗(yàn)證這一供應(yīng)短缺是否會(huì)推動(dòng)BTC價(jià)格開(kāi)啟新一輪漲勢(shì)，或者市場(chǎng)情緒是否會(huì)隨著新的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的出現(xiàn)而發(fā)生變化。