來(lái)源：CoinDesk，Omkar Godbole
? 比特幣的敘事正從「價(jià)值儲(chǔ)存」拓展至去中心化金融（DeFi）領(lǐng)域
? 富蘭克林鄧普頓的 Kevin Farrelly 認(rèn)為這是積極信號(hào)
? DeFi 場(chǎng)景為比特幣賦予更多「投資與使用價(jià)值」，提升資產(chǎn)吸引力
隨著迪拜 Token2049 峰會(huì)落幕，比特幣（BTC）的定位正快速演變：從傳統(tǒng)的「數(shù)字黃金」走向具備 DeFi 應(yīng)用潛力的資產(chǎn)，開(kāi)始與以太坊、Solana 等競(jìng)爭(zhēng)同一賽道。
包括富蘭克林鄧普頓在內(nèi)的機(jī)構(gòu)認(rèn)為這是一種積極的趨勢(shì)，將為比特幣拓展更多實(shí)際用途，而不會(huì)削弱其作為價(jià)值儲(chǔ)存手段的核心吸引力。
「我不認(rèn)為比特幣 DeFi 會(huì)稀釋比特幣的核心敘事，」富蘭克林鄧普頓區(qū)塊鏈風(fēng)投董事總經(jīng)理、數(shù)字資產(chǎn)副總裁 Kevin Farrelly 在本周 Bitlayer 邊會(huì)演講中表示，「相反，這種發(fā)展拓展了比特幣對(duì)特定投資群體的吸引力——這些人具備一定技術(shù)能力，能基于收益、安全性或自定義組合目標(biāo)優(yōu)化資產(chǎn)配置?！?/p>
他指出：「這些用戶并不是要推翻比特幣『價(jià)值儲(chǔ)存』的核心定位，而是以此為基礎(chǔ)拓展其功能性。這不是敘事的削弱，而是基礎(chǔ)架構(gòu)的迭代升級(jí)?！?/p>
富蘭克林鄧普頓是 Bitlayer 的投資方。Bitlayer 是基于 BitVM 方案的比特幣 Layer 2 網(wǎng)絡(luò)，在保持主網(wǎng)安全性的基礎(chǔ)上，引入智能合約、DeFi 集成、更快的交易處理與更低手續(xù)費(fèi)等功能，這是比特幣基礎(chǔ)層無(wú)法原生實(shí)現(xiàn)的。
該機(jī)構(gòu)的比特幣 ETF（EZBC）自 2024 年 1 月 11 日上市以來(lái)已錄得 2.6 億美元凈流入。截至 2025 年 5 月 1 日，基金共持有 5,213 枚 BTC，按當(dāng)前幣價(jià)超過(guò) 5 億美元。
中本聰最初設(shè)想比特幣區(qū)塊鏈的愿景，是打造一個(gè)去中心化的金融系統(tǒng)，以實(shí)現(xiàn)金融主權(quán)與隱私保護(hù)，消除對(duì)中介機(jī)構(gòu)的依賴(lài)。然而，十多年過(guò)去后，這一系統(tǒng)的原生加密貨幣——比特幣（BTC），很快獲得了「數(shù)字黃金」的聲譽(yù)，成為一種可靠的價(jià)值儲(chǔ)存手段，而這一敘事也一直發(fā)揮著良好作用。
根據(jù) CoinDesk 數(shù)據(jù)，目前比特幣的市值已超過(guò) 1.9 萬(wàn)億美元，占整個(gè)加密市場(chǎng)總市值（約 3.12 萬(wàn)億美元）的近 60%。它是市場(chǎng)流動(dòng)性最高的加密資產(chǎn)，全球日均交易額高達(dá)數(shù)十億美元，并已被多家上市公司納入資產(chǎn)儲(chǔ)備。
此外，近年來(lái)，圍繞比特幣的多種合規(guī)投資工具不斷涌現(xiàn)，使得傳統(tǒng)金融市場(chǎng)的參與者也能夠接觸這類(lèi)資產(chǎn)。
例如，據(jù) Farside Investors 數(shù)據(jù)，自 2024 年 1 月起在美國(guó)上市的 11 支比特幣現(xiàn)貨 ETF，截至目前已吸引了近 400 億美元資金。而以太坊現(xiàn)貨 ETF 的同期凈流入則不足 30 億美元。
機(jī)構(gòu)投資者對(duì)比特幣的強(qiáng)勁配置需求，廣泛被歸因于其「數(shù)字黃金」這一簡(jiǎn)單且極具說(shuō)服力的敘事——相比以太坊或 Solana 等支持復(fù)雜 DeFi 應(yīng)用的平臺(tái)，BTC 的定位更清晰，理解門(mén)檻更低，因而更易被接受。
Farrelly 在接受 CoinDesk 采訪時(shí)表示：「比特幣的核心定位是數(shù)字價(jià)值儲(chǔ)存。不同于其他更復(fù)雜的加密項(xiàng)目，比特幣不需要過(guò)多技術(shù)解釋——它目標(biāo)明確，邏輯清晰。這種清晰度可能正是它更容易理解、建構(gòu)投資模型、乃至通過(guò) ETF 分配配置的原因。」他補(bǔ)充道：「在一個(gè)充滿復(fù)雜性和投機(jī)敘事的加密市場(chǎng)中，比特幣本身提供了一個(gè)穩(wěn)定、明確的投資方向——而這一方向正越來(lái)越得到市場(chǎng)的認(rèn)同?！?/p>
然而，正因如此，許多比特幣「極簡(jiǎn)主義者」反對(duì)將類(lèi)似 DeFi 的功能直接引入比特幣主鏈，擔(dān)心這可能會(huì)削弱其核心吸引力。
不過(guò)，在 Bitlayer 的邊會(huì)以及主論壇 Token2049 上，「比特幣 DeFi」的熱度可見(jiàn)一斑，反映出 BTC 持有者對(duì)鏈上增益機(jī)會(huì)的需求持續(xù)上升。
Bitlayer 聯(lián)合創(chuàng)始人 Charlie Yechuan Hu 向 CoinDesk 表示：「具備信任最小化跨鏈橋接機(jī)制與可持續(xù)收益模型的比特幣 DeFi 產(chǎn)品，正日益成為 BTC 持有者與比特幣網(wǎng)絡(luò)維護(hù)者的核心需求」
他進(jìn)一步指出：「我們正在通過(guò) BitVM 技術(shù)構(gòu)建關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，為比特幣 DeFi 賦能。許多富有前景的比特幣 DeFi 用例，將顯著提升 BTC 的資產(chǎn)價(jià)值，并增強(qiáng)用戶的持有與使用動(dòng)機(jī)。」
這股比特幣 DeFi 浪潮同樣可能利好礦工。雖然比特幣區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)每四年減半一次，但 DeFi 應(yīng)用推動(dòng)的鏈上交易活躍度上升，可通過(guò)提升手續(xù)費(fèi)收入來(lái)彌補(bǔ)收益下降，從而支撐比特幣網(wǎng)絡(luò)的長(zhǎng)期安全性與可持續(xù)性。
Farrelly 強(qiáng)調(diào)：「比特幣 DeFi 最重要的一點(diǎn)，是它引入了新的交易手續(xù)費(fèi)收入——在區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)持續(xù)減少的背景下，這對(duì)網(wǎng)絡(luò)長(zhǎng)期的安全與可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要?！?/p>
Charlie Yechuan Hu 也持相似觀點(diǎn)，他指出隨著網(wǎng)絡(luò)算力不斷提升，礦工更需要像比特幣 DeFi 這樣的鏈上活動(dòng)來(lái)維持收入。
他補(bǔ)充說(shuō)：我們需要構(gòu)建具備安全驗(yàn)證能力的比特幣 Rollup 系統(tǒng)，使得交易手續(xù)費(fèi)可以回流比特幣主網(wǎng)。
喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
