Jessy，喜來順財(cái)經(jīng)

7月14日，BTC突破123000美金，迎來新高。而趁著比特幣新高，在2011年建倉，曾擁有八萬枚BTC（這批BTC的成本價(jià)在0.78美元至3.37美元之間）的遠(yuǎn)古巨鯨，開始向Galaxy Digital轉(zhuǎn)移BTC，截至發(fā)稿，其地址還剩下4.08萬枚BTC。

該巨鯨轉(zhuǎn)入比特幣的平臺(tái)Galaxy Digital業(yè)務(wù)涵蓋資產(chǎn)管理、數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施解決方案、投資銀行等多個(gè)領(lǐng)域。在OTC 業(yè)務(wù)方面，其支持大宗交易，能為機(jī)構(gòu)客戶提供大量加密貨幣交易，降低交易受市場(chǎng)影響的風(fēng)險(xiǎn)。

7月15日，市場(chǎng)迎來了回調(diào)，比特幣距離14日高點(diǎn)已下跌超過5%。該巨鯨向Galaxy Digital轉(zhuǎn)入比特幣的行為，被市場(chǎng)解讀為為大概率通過Galaxy Digital的OTC服務(wù)尋求比特幣的出售。

當(dāng)下的市場(chǎng)上，一方面是比特幣遠(yuǎn)古巨鯨的蘇醒，另一方面則是各大機(jī)構(gòu)上市公司的持續(xù)買入。而另一個(gè)現(xiàn)實(shí)則是，此輪BTC的上漲，散戶們的情緒并未高漲，大多數(shù)散戶手中都沒有比特幣了。

當(dāng)下的行情進(jìn)行到哪一階段了？此時(shí)的回調(diào)對(duì)于散戶來說是一個(gè)上車的好時(shí)機(jī)嗎？

巨鯨轉(zhuǎn)移BTC，是拋壓?jiǎn)幔?/p>

遠(yuǎn)古巨鯨的異動(dòng)，成為了市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。根據(jù)鏈上數(shù)據(jù)顯示，這位早在2011年建倉、曾坐擁8萬枚BTC的巨鯨。其于7月15日凌晨開始大額轉(zhuǎn)賬，將部分BTC轉(zhuǎn)入Galaxy Digital。盡管尚無法確認(rèn)其是否直接出售，但這類行為往往被市場(chǎng)視為“潛在拋壓”。

數(shù)據(jù)顯示，截至發(fā)稿，該地址剩余約4.08萬枚BTC，仍處于高位。這說明巨鯨雖然出現(xiàn)動(dòng)作，但并非“清倉式”離場(chǎng)，更像是開始尋求機(jī)構(gòu)通道出貨。而這些比特幣更可能是通過OTC的形式，出售給了有能力接盤的實(shí)體。

7月15日當(dāng)天，BTC價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，從14日高點(diǎn)回落超過5%，市場(chǎng)短線情緒受到一定影響。盡管如此，但從歷史經(jīng)驗(yàn)看，每當(dāng)“遠(yuǎn)古巨鯨”醒來，往往都是牛市中期的標(biāo)志之一，而非頂部信號(hào)。

行業(yè)內(nèi)，會(huì)把此次遠(yuǎn)古巨鯨的蘇醒，和此前德國政府的拋售對(duì)比。2024年6月19日至7月12日，德國政府陸續(xù)出售了五萬枚其罰沒的比特幣，彼時(shí)，比特幣價(jià)格在拋售期間大幅下跌，從6月19日出售首日約65000美元的價(jià)格，一路下跌，7月6日曾一度跌至53717美元，跌幅超過22%。整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)也受到波及。

彼時(shí)，德國政府作為大型持幣主體的拋售行為，引發(fā)了投資者的恐懼、不確定性和懷疑情緒。

而此時(shí)，人們不禁懷疑，巨鯨的蘇醒和拋售，是不是會(huì)像上次德國政府拋售一樣，給市場(chǎng)帶來巨震，畢竟其手上的比特幣數(shù)量，遠(yuǎn)超德國政府的持倉。

機(jī)構(gòu)持續(xù)買入，散戶還能入場(chǎng)嗎？

但是對(duì)比德國政府拋售時(shí)期，當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生了很大的變化。最大的變化，或許就是機(jī)構(gòu)投資者們的持續(xù)買入。

有分析稱，此次巨鯨如若是拋售，也是通過Galaxy Digital的OTC服務(wù)，撮合機(jī)構(gòu)買家。

確實(shí)，機(jī)構(gòu)投資者們正在持續(xù)買入。根據(jù)Bitcoin Treasuries等多個(gè)數(shù)據(jù)源統(tǒng)計(jì)，截至 2025 年 7 月中旬，全球已有超過 260 家知名公司和機(jī)構(gòu)公開持有比特幣，總計(jì)持有量接近 350 萬枚。參與者涵蓋上市公司（超過 140 家）、私人公司、主權(quán)國家乃至 ETF 和各類基金。從地域分布看，美國、加拿大、英國、德國以及中國香港等主要金融中心走在前列。

如MicroStrategy于 7 月 7 日至 7 月 13 日期間購入 4225 枚比特幣，截至當(dāng)下，其總共持有60萬枚比特幣。

而在過去的一年中，持有100至1000枚BTC的錢包數(shù)量顯著增長。這一類中型地址持有的比特幣總量從390萬枚增加至476萬枚。這顯示出小型機(jī)構(gòu)、基金甚至富裕個(gè)人正更積極地積累比特幣。

機(jī)構(gòu)們，以及富豪們持續(xù)的買入，或許就解釋了為什么BTC價(jià)格在多次“利空”中依然屢創(chuàng)新高。背后的機(jī)構(gòu)買盤不僅具備資金優(yōu)勢(shì)，更具有中長期配置意愿，而非短線炒作。當(dāng)下他們對(duì)BTC的態(tài)度，已經(jīng)從觀望、試探轉(zhuǎn)向戰(zhàn)略性布局。在遠(yuǎn)古巨鯨轉(zhuǎn)出BTC另一面，是整個(gè)傳統(tǒng)金融世界在悄悄接盤。

而與前幾輪牛市不同，此次BTC的上漲并沒有伴隨著明顯的散戶情緒爆發(fā)。X等社交平臺(tái)上的BTC行情討論活躍度較低，鏈上小額地址的增速也處于相對(duì)低位。從另一個(gè)角度來看，這可能是“上車”的一個(gè)信號(hào)。

在高情緒、FOMO爆棚的牛市末期進(jìn)場(chǎng)，往往是高位接盤的典型特征。而當(dāng)前市場(chǎng)的冷靜，或許意味著泡沫尚未形成，真正的“散戶潮”或許尚未到來。

當(dāng)然，這并不意味著可以無腦買入。畢竟當(dāng)下比特幣不再是散戶的游戲。在遠(yuǎn)古巨鯨、機(jī)構(gòu)博弈的市場(chǎng)格局下，散戶們?nèi)绾慰刂苽}位、關(guān)注宏觀的變化，則是在這個(gè)市場(chǎng)上活得長久的關(guān)鍵。