Jessy，喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
“展位他們找我要5萬(wàn)U。”
得知報(bào)價(jià)后，某比特幣DeFi項(xiàng)目的負(fù)責(zé)人Jack決定不在今年Bitcoin Asia的主會(huì)場(chǎng)買(mǎi)展位。他在香港會(huì)展中心Bitcoin Asia展廳同一層的Bitcoin Summit邊會(huì)展臺(tái)上，帶著自己的項(xiàng)目與我聊了起來(lái)，他的項(xiàng)目沒(méi)拿到什么融資，5萬(wàn)U，不是一筆劃算賬。
這是我第二年參加Bitcoin Asia，也是Jack第二年來(lái)香港參展。不同的是，去年他是在主會(huì)場(chǎng)買(mǎi)了展位，而今年只來(lái)參加邊會(huì)。
連續(xù)兩年來(lái)參展，我最直觀的感受：相比去年，今年主會(huì)場(chǎng)的參展項(xiàng)目少了太多。去年五月舉辦的Bitcoin Aisa大會(huì)時(shí)期，比特幣生態(tài)尚未顯露泡沫破裂的跡象，“生態(tài)繁榮”“項(xiàng)目繁多”，各種二層鏈、DeFi協(xié)議、NFT、鏈游層出不窮。而今年，展區(qū)零散地立著十個(gè)左右的展臺(tái)，“今年的展臺(tái)都沒(méi)有賣(mài)完”，一位參展方告訴我。
與去年項(xiàng)目類(lèi)別豐富不同，今年來(lái)參展最多的是礦機(jī)廠(chǎng)商及其渠道商，以及幾個(gè)去年也來(lái)過(guò)的頭部錢(qián)包項(xiàng)目。能夠連續(xù)參展，不僅說(shuō)明項(xiàng)目仍在運(yùn)作，也說(shuō)明其有穩(wěn)定現(xiàn)金流，愿意為在Bitcoin Asia上的宣傳買(mǎi)單。而那些曾經(jīng)火熱的“比特幣生態(tài)”，多數(shù)已是曇花一現(xiàn)。
雖然展商稀少，現(xiàn)場(chǎng)沒(méi)有去年熱鬧，但觀眾依舊不少。今年比特幣生態(tài)不再是熱點(diǎn)，但“DAT”“RWA”“穩(wěn)定幣”“挖礦”等話(huà)題仍受關(guān)注。CZ和特朗普次子的到來(lái)，更是點(diǎn)燃了整個(gè)會(huì)場(chǎng)的氣氛。
去年在主會(huì)場(chǎng)擁有大展位的某鏈游項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)告訴我，他們的項(xiàng)目已經(jīng)基本停滯。當(dāng)年他們宣傳的是一個(gè)DePIN挖礦概念——賣(mài)出的游戲機(jī)承諾可以邊玩游戲邊挖礦，但項(xiàng)目最終并未發(fā)幣。
“被罵也沒(méi)辦法，不敢發(fā)幣，幣價(jià)護(hù)不住。”
這正是許多比特幣生態(tài)項(xiàng)目的困境：即便發(fā)了幣，也難給投資者一個(gè)交代——幣價(jià)持續(xù)下跌。曾重倉(cāng)比特幣生態(tài)的投資機(jī)構(gòu)ABCDE，今年上半年宣布暫停新項(xiàng)目投資。據(jù)統(tǒng)計(jì)，其投資的六個(gè)已發(fā)幣項(xiàng)目均表現(xiàn)慘淡，其中知名項(xiàng)目如梅林鏈和Babylon，從最高點(diǎn)跌幅巨大。
Jack也表達(dá)了類(lèi)似看法：這些項(xiàng)目多是圈錢(qián)的“旁氏”，短短幾個(gè)月周期內(nèi)便消失。Bitcoin Asia大會(huì)上，主會(huì)場(chǎng)上比特幣生態(tài)項(xiàng)目的缺席，正是這一現(xiàn)實(shí)的體現(xiàn)。
相比之下，比特幣挖礦賽道確定性更高。但隨著挖礦難度上升和監(jiān)管變化，這個(gè)重資產(chǎn)產(chǎn)業(yè)也不再如往昔火熱。自2024年比特幣減半后，挖礦獎(jiǎng)勵(lì)減少50%，網(wǎng)絡(luò)算力創(chuàng)新高，導(dǎo)致礦業(yè)單位收入從約0.12?USD/TH降至0.049?USD/TH。2025年上半年，挖出一枚比特幣的成本同比上漲逾34%，超過(guò)7萬(wàn)美元。礦企們也在尋求新出路，包括IPO、轉(zhuǎn)型加密財(cái)庫(kù)公司等。一位礦商工作人員告訴我，廠(chǎng)商壓力很大，參會(huì)是希望露面、促成合作，但市場(chǎng)仍是存量競(jìng)爭(zhēng)。
雖然壓力大，但是賣(mài)礦機(jī)，又或者是提供礦場(chǎng)建設(shè)的一站式服務(wù)，本質(zhì)上在圈內(nèi)更偏實(shí)體經(jīng)濟(jì)的賽道。有著穩(wěn)定的盈利模式。也就更可能活得長(zhǎng)久。
而另一個(gè)兩年都參加的則是Unisat和Xverse這樣的頭部錢(qián)包，則因?yàn)榭ㄗ×吮忍貛派鷳B(tài)里錢(qián)包這個(gè)生態(tài)位，還算是可以維持，但迷茫仍舊是主旋律，Unisat的一位工作人員就跟我說(shuō)“現(xiàn)在比特幣生態(tài)處于低谷，我們感覺(jué)也沒(méi)有什么方向。但是展還是要參加，也要持續(xù)的品牌曝光和建設(shè)。”
與比特幣生態(tài)衰退形成對(duì)比的是，DAT成為了當(dāng)前的熱點(diǎn)話(huà)題。多位重量級(jí)嘉賓在發(fā)言中提及，這其中包括趙長(zhǎng)鵬和Blockstream創(chuàng)始人Adam Back。
今年各類(lèi)加密財(cái)庫(kù)公司崛起，使用金融手段融資再購(gòu)買(mǎi)加密貨幣，公司股價(jià)與加密貨幣市值緊密掛鉤。嘉賓們認(rèn)為，這是一種讓傳統(tǒng)金融投資者更容易接受加密資產(chǎn)的方式，相較直接投資加密貨幣更具吸引力。
特朗普次子Eric Trump的到來(lái)，是全場(chǎng)另一個(gè)熱點(diǎn)。他作為壓軸嘉賓，演講感染力極強(qiáng)，現(xiàn)場(chǎng)反響熱烈。他在演講中批評(píng)拜登無(wú)能，贊揚(yáng)特朗普政府為加密帶來(lái)的繁榮，并預(yù)測(cè)比特幣將達(dá)到100萬(wàn)美元一枚。此前，他還出席了在日本舉辦的WebX2025活動(dòng)，行程緊湊。
得益于這些重磅嘉賓，盡管展位區(qū)冷清，但觀眾人數(shù)仍不少。圈外的傳統(tǒng)金融從業(yè)者的參與也明顯增加。一位券商朋友告訴我：“對(duì)于傳統(tǒng)金融人來(lái)說(shuō)，現(xiàn)在加密行業(yè)正是香餑餑。”
香港作為傳統(tǒng)金融中心，今年各大券商上線(xiàn)了加密業(yè)務(wù)，穩(wěn)定幣試點(diǎn)也吸引了不少目光。即便主會(huì)場(chǎng)展商銳減，加密行業(yè)的關(guān)注度和熱度依然不減。
不過(guò)或許也正因?yàn)锽itcoin Asia活動(dòng)的關(guān)注度較高，嘉賓們?cè)跁?huì)場(chǎng)的演講內(nèi)容，也更中規(guī)中矩，比如趙長(zhǎng)鵬在港大舉辦的邊會(huì)的演講，就比在Bitcoin Aisa 會(huì)場(chǎng)所說(shuō)的內(nèi)容輸出了更多對(duì)香港當(dāng)下政策的批判和建設(shè)性意見(jiàn)。
而據(jù)《南華早報(bào)》報(bào)道，香港證監(jiān)會(huì)執(zhí)行董事葉志衡和香港立法會(huì)議員吳杰莊則因?yàn)榻拥街甘静灰c美國(guó)總統(tǒng)特朗普的兒子Eric Trump，退出了Bitcoin Asia的活動(dòng)。
這或許也表現(xiàn)了，香港，一方面，它希望以金融中心的身份擁抱加密，吸引更多產(chǎn)業(yè)和資本落地。但另一方面，它又無(wú)法完全擺脫大環(huán)境的約束，在政策表達(dá)上依舊謹(jǐn)慎克制。Bitcoin Asia的熱鬧與冷清，既是行業(yè)周期的縮影，也或許是香港在加密世界中搖擺角色的一個(gè)切面。
喜來(lái)順財(cái)經(jīng)
