作者：By Severin，MT Capital
Messari 在報告中表現(xiàn)出了對 Solana、DePIN、AI + Crypto 以及 Perps 賽道的強烈看好。
從分析師的持倉分布來看，Messari 內(nèi)部最為看好的依舊是 Solana 以及 AI + DePIN 概念。
Solana 上新產(chǎn)品的快速發(fā)布、鏈上流動性的飆升以及開發(fā)?員?具可?性的不斷擴?一直都令人期待。
從技術(shù)層面上看，Local Fee Markets、QUIC、和 Stake-Weighted QOS 等升級顯著地減少了 Solana 宕機情況的發(fā)生，使得 Solana 的運行更加穩(wěn)健。cNFT 等技術(shù)的出現(xiàn)大幅削減了 Solana 上的 NFT 鑄造與管理成本，從而使得 Helium 和 Render 等協(xié)議可以利用 cNFT 大幅減少成本開支，促進了 Solana DePIN 生態(tài)的繁榮。
2024 年市場對于 Solana 的預(yù)期聚焦在如下幾個方面：
通過 Firedancer 和 Sig 客戶端實現(xiàn) 10 倍以上的吞吐量與性能提升。Firedancer 使 Solana 每秒能處理 100 萬筆交易。用戶體驗的改進能夠吸引更多的開發(fā)者參與使用和基于 Solana 進行開發(fā)，豐富 Solana 繁榮的生態(tài)。
通過 Tinydancer 開發(fā)輕客戶端，允許驗證者以更低的成本完成驗證工作，實現(xiàn)更高程度的去中心化。
部署 token - 22 標(biāo)準(zhǔn)，擴展 Solana 的代幣功能。例如 token - 22 將支持計息代幣，允許代幣轉(zhuǎn)賬時觸發(fā)復(fù)雜的合約邏輯等等。
Solana 的 Local Fee Markets 與狀態(tài)壓縮技術(shù)使得下列應(yīng)用“只有在 Solana 上才有可能”。
DePIN：Helium、Hivemapper、Render 等項目都已遷移至 Solana。Render 為了可壓縮的 cNFT、更快的交易速度以及可組合的鏈上訂單薄，放棄了自己的區(qū)塊鏈，轉(zhuǎn)向了 Solana。
Payments：Solana 已與 Visa 達成合作，使得用戶可以以更低的成本和更快的速度，通過 Solana Pay 插件使用 Solana USDC 在 Shopify 上交易。
Consumer apps：成本極低的 cNFT 能夠助推以 NFT 為核心的新興消費者用力。以 DRiP 為例，DRiP 與藝術(shù)家合作，向訂閱者免費分發(fā) NFT。 自 3 月底以來，它已向 160 萬個錢包鑄造了超過 7800 萬個 cNFT，而每個 NFT 的成本僅約為 0.00036 美元。
DeFi：極低的交易費用、更快的最終狀態(tài)確認使得 Solana 上的 DeFi 協(xié)議能夠創(chuàng)建全鏈上訂單薄模型，為用戶提供其他區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)無法支持的更加絲滑的用戶體驗。
在非金融領(lǐng)域，Messari 更加關(guān)注 DePIN、DeSoc 以及 DeSci 在未來的發(fā)展。上述三個賽道擁有巨大的潛在市場規(guī)模，并且能夠針對現(xiàn)實世界業(yè)務(wù)流程的弊端作出更加實際的改變。
Messari 特別關(guān)注以下四個細分的 DePIN 子賽道：
Decentralized Storage：目前的云存儲市場擁有 800 億美元的市場規(guī)模，并以每年 25% 的增速持續(xù)增長。而盡管去中心化存儲服務(wù)的成本比 Amazon S3 等云服務(wù)提供商低 70%，目前去中心化存儲的市場占比仍不足 1%，去中心化存儲仍有巨大的市場機會。
Decentralized Databases：去中心化數(shù)據(jù)庫此前一直飽受性能和延遲的困擾，這些問題有望在 2024 年得到解決。DeSoc、游戲、動態(tài) NFT、ML、AL 等應(yīng)用的出現(xiàn)都會極大地增加對去中心化數(shù)據(jù)庫的需求。
Decentralized Wireless Network：以 Helium Mobile 為代表的 DePIN 項目逐漸找到了自己的 PMF，使得用戶采用率不斷增長。以 Helium Mobile 為例，早期通過提供低價服務(wù)和代幣吸引用戶，用戶的增長又會進一步帶動代幣價格的增長，從而吸引更多的用戶以及付費，轉(zhuǎn)動增長飛輪。
Decentralized AI Machine：人工智能的發(fā)展目前面臨著計算瓶頸以及缺乏協(xié)作的限制。而聚焦 AI 領(lǐng)域的 DePIN 項目能夠很好地解決這兩個問題。Gensyn 可以為 AI 模型的訓(xùn)練提供充足的去中心化的算力支持，Bittensor 能夠使個人參與到開源的 AI 模型訓(xùn)練。DePIN 與 AI 擁有天然的結(jié)合場景。
除了 DePIN 外，Messari 也額外關(guān)注 DeSoc 和 DeSci 賽道。類似的，創(chuàng)作者在社交媒體領(lǐng)域貢獻了 2300 億美元的收入，但僅有小部分創(chuàng)作者能夠獲得對應(yīng)的收入分成。而?Friend.tech僅上線數(shù)月便與其創(chuàng)作者分享了 5000 萬美元的收入。Messari 認為 DeSoc 有望復(fù)刻 2020 年 DeFi Summer 的浪潮。
DeSci 方面，區(qū)塊鏈能夠有效地優(yōu)化科學(xué)研究的同行評審、資金資助等關(guān)鍵流程，并能通過 DAO 和代幣銷售的方式推動關(guān)鍵科學(xué)領(lǐng)域的研究發(fā)展。
雖然目前 DeSoc 和 DeSci 尚未達到諸如 DePIN 般的出圈能力，不過 Messari 依舊對其保持看好，并期待 DeSoc 和 DeSci 領(lǐng)域也能夠產(chǎn)生帶來 Mass Adoption 的應(yīng)用。
Messari 認為，AI 的進步會增加對加密貨幣解決方案的需求，以比特幣為代表的加密貨幣也天然地適合作為 AI 的支付貨幣。
AI 與 Crypto 有著如下的結(jié)合場景：
AI Agent 可以利用加密基礎(chǔ)設(shè)施進行支付和自主地進行數(shù)字資源訪問。
zkML 等創(chuàng)新使得智能合約能夠安全地調(diào)度 AI Model，從而支持更加復(fù)雜的應(yīng)用邏輯。
Token 提供了一種獎勵個人微調(diào)模型和收集有價值的現(xiàn)實世界數(shù)據(jù)的途徑，天然地適合與 DePIN 結(jié)合。
Messari 在其報告中明確地表示，如果你今年要關(guān)注 DeFi 的?個子賽道，那應(yīng)該就是 Perp DEX。
隨著 dYdX 遷移到定制化的 Cosmos 應(yīng)用鏈，dYdX 的中央限價訂單薄能夠更好地提供與 CEX 相近的交易體驗。并且考慮到 CEX 所面臨的監(jiān)管壓力，dYdX 與 CEX 的距離可能會進一步縮小。
除了 Solana 生態(tài)的 Perp DEX (Drift 和 Jupiter) 外，Synthetix 也值得額外注意。隨著 Synthetix Andromeda 版本的推出，Synthetix 將引入全倉保證?功能，?持多種新的抵押品類型，以及?系列交易、清算等方面的改進。Synthetix 也取消了長達數(shù)年的代幣通脹，并有可能轉(zhuǎn)入代幣通縮。從幣價上看，Synthetix 也是年初至今表現(xiàn)第四好的 DEX。
ETH 目前處于兩難的境地。對機構(gòu)的吸引力不如 BTC 數(shù)字黃金的敘事，其他的 L0、L1、L2 競品也在逐漸蠶食以太坊上的交易量。盡管目前來看，ETH 的投資性價比較低，但 ETH 的坎昆升級仍然值得關(guān)注。以太坊的坎昆升級能夠降低 90%-99% 的 Rollup 的交易成本，使得 Rollup 與其他 Alt L1s 一樣便宜。坎昆升級的交付日是最值得關(guān)注的日期之一。
最有意思的莫過于 Messari 公開的分析師持倉。下圖為 2023 年 Messari 分析師最大漲幅的持倉幣種分布圖?？梢钥吹?，分析師們的主要盈利來自于 Solana 生態(tài)以及 AI + DePIN 概念。這也反映了分析師們很好地抓住了本輪上漲行情的頭部敘事。
下圖為 Messari 分析師目前的持倉代幣分布圖（已去除出現(xiàn)次數(shù)僅 1 次的幣種）。分析師們的主要持倉幣種和 2023 年漲幅最大的持倉幣種類似，仍然集中分布在 Solana 與 AI + DePIN 概念中。有意思的是，對于分析師們強烈看好的其他賽道，例如 DeSoc、DeSci、Perps 等，分析師們并未持有任何相關(guān)的代幣。
下圖為 Messari 分析師喜歡的賽道（已去除出現(xiàn)次數(shù)僅 1 次的賽道）。和此前的情況類似，依然是 Solana 與 DePIN 概念占據(jù)主導(dǎo)。但是去中心化衍生品超越了 AI 成為了分析師們最喜愛的賽道之一，ZK 概念也也來到了與 AI 平起平坐的重要等級。
喜來順財經(jīng)
