作者：比特客；來源：喜來順財經(jīng)
不出意外的話，美國證券交易委員會將在下周三1月10日決定“批準(zhǔn)”或“拒絕”現(xiàn)貨比特幣ETF，雖然不少加密社區(qū)用戶對本次批復(fù)的期望很高，但加密市場上仍有一些不同聲音。如果我們做“最壞的打算”，即美國證券交易委員會拒絕現(xiàn)貨比特幣ETF，提交申請的那些金融巨頭們很可能還有另一個選擇，那就是：香港。
喜來順財經(jīng)將在本文中做深入分析。
按照今天1月6日的最新消息，多家現(xiàn)貨比特幣ETF發(fā)行人已經(jīng)表示預(yù)計將在下周二晚些時候或周三收到S-1申請的最終批準(zhǔn)。美國證券交易委員會已要求三家比特幣ETF發(fā)行人進(jìn)行“微小”調(diào)整，預(yù)計一些資產(chǎn)管理公司將修改其備案文件以披露其ETF的做市商費用或身份。知情人士稱，相關(guān)內(nèi)容更新將于美東時間下周一上午8點（北京時間1月10日晚9點左右）截止并可能在當(dāng)天公布，美國證券交易委員會發(fā)言人表示，該機構(gòu)不對單獨提交的文件發(fā)表評論。據(jù)悉，其中一家現(xiàn)貨比特幣ETF發(fā)行人的消息人士稱美國證券交易委員會對批準(zhǔn)現(xiàn)貨比特幣ETF發(fā)行的19b-4規(guī)則變更投票擬定于1月10日下周三。
不過從技術(shù)上來說美國證券交易委員會仍然可以拒絕這個產(chǎn)品，畢竟該監(jiān)管機構(gòu)在過去十年里一直拒絕這種產(chǎn)品，稱由于比特幣在很大程度上是全球化和去中心化的，因此更容易受到市場操縱的影響。
事實上，加密社區(qū)內(nèi)部已經(jīng)有人對現(xiàn)貨比特幣ETF發(fā)出了反對聲音，比如 非營利組織Better Markets連續(xù)向美國證券交易委員會致函，表示反對批準(zhǔn)比特幣現(xiàn)貨ETF，聲稱如果美國證券交易委員會批準(zhǔn)此類產(chǎn)品將是一個歷史性錯誤，將對投資者造成巨大損失。據(jù)悉Better Markets首席執(zhí)行官Dennis Kelleher是反對加密貨幣的代表性人物，對虛擬資產(chǎn)行業(yè)一直持批評態(tài)度，稱其為“本質(zhì)上是掠奪性的商業(yè)模式”，此外他在2020年美國候任總統(tǒng)喬·拜登的總統(tǒng)過渡團(tuán)隊中共同工作時，與現(xiàn)任枚SEC主席Gary Gensler建立了密切的關(guān)系，業(yè)內(nèi)有分析稱，他們的關(guān)系或?qū)⒊蔀楸忍貛努F(xiàn)貨ETF能否通過的一個變量。
如果由于任何原因現(xiàn)貨比特幣ETF未獲批準(zhǔn)，最直接的一個結(jié)果就是訴訟，也就是說現(xiàn)貨比特幣ETF申請人，包括貝萊德、Ark Invest等金融機構(gòu)將會起訴美國證券交易委員會，而且美國證券交易委員會可能會敗訴，因此參照此前灰度安靜，法院或?qū)⒃俅尾枚ㄆ渥龀鰶Q定是“任意且反復(fù)無常的”。不過就現(xiàn)階段而言，美SEC沒有正當(dāng)理由拒絕這些申請，此前在灰度案中已經(jīng)給出了一切可能的理由來拒絕資產(chǎn)管理公司的申請，但仍然敗訴。
然而就算對美國證券交易委員會發(fā)起訴訟，面對漫長的審判時間，投資者也將不得不面臨巨大損失，包括前期準(zhǔn)備申請的監(jiān)管成本、以及后續(xù)的潛在投資收益損失等。那么，如果現(xiàn)貨比特幣ETF未能獲批，投資者們還有其他選擇嗎？
答案是肯定的，那就是香港。
2023年底，香港證監(jiān)會宣布已準(zhǔn)備好接受虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF等基金的認(rèn)可申請，讓香港有望成為亞洲首個接受比特幣、以太幣等虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF上市的市場。
香港交易所也表達(dá)了對證監(jiān)會這一監(jiān)管表態(tài)的支持，港交所證券產(chǎn)品發(fā)展主管羅博仁表示，證監(jiān)會的宣布意味著香港將成為亞洲首個允許虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF上市的市場，加強香港作為區(qū)域內(nèi)領(lǐng)先數(shù)碼資產(chǎn)中心的地位，并支持香港作為亞洲首選ETF市場的持續(xù)發(fā)展。羅博仁還補充稱，港交所已準(zhǔn)備好把握主題投資所帶來的機遇，將與發(fā)行人及各方持份者緊密合作，為香港ETF市場順利引入這類新產(chǎn)品。港交所致力進(jìn)一步提升香港作為國際金融中心的吸引力和競爭力，為市場及投資者帶來更多元化的選擇。
實際上，香港證監(jiān)會對虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF的監(jiān)管措施比美國證券交易委員會更加清晰，Koala考拉財經(jīng)羅列出以下四點監(jiān)管優(yōu)勢：
1、香港證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)ETF允許以實物和現(xiàn)金方式認(rèn)購和贖回。
2、就現(xiàn)金認(rèn)購和贖回而言，香港證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)ETF預(yù)計將允許通過證監(jiān)會許可的虛擬資產(chǎn)交易平臺（平臺內(nèi)或平臺外）收購和處置現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)；
3、對于實物認(rèn)購，參與交易商 (PD) 應(yīng)將可能在本地或海外持有的現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)轉(zhuǎn)移至證監(jiān)會認(rèn)可的現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)ETF在證監(jiān)會許可的 虛擬資產(chǎn)交易平臺或認(rèn)可機構(gòu)（或其子公司）的托管賬戶本地成立的認(rèn)可機構(gòu)）。對于實物兌換，該過程反之亦然；
4、對于投資現(xiàn)貨虛擬資產(chǎn)的ETF，其主要股東應(yīng)為證監(jiān)會持牌法團(tuán)或注冊機構(gòu)并須遵守發(fā)牌部門施加的附加條款和條件（如適用）。
具體可參考閱讀：《Koala全面解析香港允許虛擬資產(chǎn)現(xiàn)貨ETF的重磅影響》
雖然芝加哥商品交易所早就上市了比特幣期貨ETF，香港也有南方東英推出的期貨ETF，但就現(xiàn)階段而言，現(xiàn)貨比特幣ETF才是整個加密貨幣市場最關(guān)注的一款產(chǎn)品，因為絕大多數(shù)公募基金都不太涉足期貨，投資列表里也不能加上比特幣 這種高風(fēng)險資產(chǎn)的選項，但現(xiàn)貨ETF不一樣，無論是公募、私募基金，現(xiàn)貨ETF都是常規(guī)投資標(biāo)的。
如果美國市場不放開現(xiàn)貨比特幣ETF，香港絕對是一個絕佳落地選擇，我們知道，港交所市場規(guī)模近5萬億美元，諸多在港大型資管機構(gòu)AUM達(dá)數(shù)千億美金，在香港證監(jiān)會極力發(fā)展Web3的背景下，投資比特幣現(xiàn)貨 ETF 將成為資管機構(gòu)的一個重要選項，百億美元級別的資金可能將陸續(xù)涌入其中。
預(yù)計數(shù)年之后，全球數(shù)千億美元的資金將注入 現(xiàn)貨比特幣ETF，當(dāng)前 BTC價格基本上在4.5萬美元區(qū)間徘徊，市場流通盤依然非常有限，如果現(xiàn)貨比特幣 ETF能在香港落地，或?qū)⑦M(jìn)一步推動加密貨幣、甚至整個Web3市場加速發(fā)展。
喜來順財經(jīng)
