2023年，全球比特幣挖礦行業逐漸從2022年“加密冬季”的谷底中恢復。各種經濟指標呈現出積極的轉變：比特幣價格上漲154%，上市礦企股票指數上升246%，而網絡交易費用（自2021年中期以來基本處于休眠狀態）也再次成為礦工收入的重要組成部分。此外，能源、托管和硬件相關的成本均有不同幅度的下降。
然而，加拿大比特幣挖礦的局面卻略顯混亂。政府在2022年進行施壓，實施了明確針對和歧視該行業的一些政策，這些政策在2023年仍然存在。如此一來使得整個行業被動處于防御姿態（阿爾伯塔省例外）。也正因如此，行業主要參與者們開始將目光轉移到海外，尋求更有利的機會。對此，預計加拿大在比特幣全球網絡算力中的份額將從2022年末的7%-8%下降到4%-5%，相比2021年，降幅更是高達13%。
圖一：加拿大比特幣算力占比全球份額
全球比特幣挖礦行業在經歷了艱難的2022年后，終于在2023年出現轉機。下圖顯示比特幣價格上漲了154%，幾乎拉平了2022全年跌幅。
圖二：比特幣價格和挖礦難度走勢圖
真正的驚喜來自比特幣網絡交易費用的復蘇。由于序數和銘文的開發，礦工在交易費用部分獲得的收益大大提高。數據顯示，2023年交易費用占比區塊獎勵達到了7.6%，而2022年僅為可憐的1.5%。
圖三：交易費用占比區塊獎勵變化圖
作為比特幣礦工單位算力收益的綜合度量，算力價格從59美元/PH/天升至至101美元/PH/天，幅度高達70%，原因是交易費用在五月和十二月出現顯著波動。2023年的平均算力價格為75美元/PH/天。
圖四：美元本位下算力價格變化一覽
盡管2023年相對來說運勢不錯，但2024年的天空似乎并非那么晴朗，一朵“黑云“正飄在空中——比特幣減半。這是一個每四年發生一次的事件，直接影響是會將區塊補貼收入減半，二階影響充滿不確定性和爭議性，無論是對比特幣價格、網絡難度還是交易費用來說。有人認為減半事件會推高幣價；而其他人則指出，網絡難度會因為算力的下降（由于部分利潤較低的礦工關停業務導致）而降低。如果交易費用能夠持續在較高水平（像在上一個減半事件中一樣）那么這也可以抵消部分由區塊補貼減半導致的收入損失。
然而，減半的主要影響是確定的。即比特幣礦工將在短期內遭受重大的負面收入沖擊。目前預計減半事件將在2024年4月21日左右發生。
政府監管繼續危害挖礦業，加拿大各地發展受阻
2022年卡車司機抗議事件的發生，加上當時正值加密冬季的谷底，加拿大的礦業公司被特別針對，受到了極其不公平的行業政策監管。實質上，各級政府的政策制定者做的決定是錯誤的，他們將礦機與其他類型的計算機區分開來，對其征收特定稅費、電費，以及互連規定。因此，在2023年，加拿大挖礦行業轉變完全防御性立場，開始致力于建立認真、長期和協調的倡導挖礦行業的相關機構。
不幸的是，對于加拿大經濟來說，糟糕的公共政策造成了該國的就業、投資和稅收收入的損失。在國家層面上，加拿大政府在創造不確定性方面表現出了“高超”的技巧，從而在過程中對就業和投資造成了破壞。2022年2月，財政部在未事先通知挖礦行業的情況下，提出了一項“澄清”修正案，宣布數字資產挖掘在加拿大不屬于“商業活動”。該提議將使所有數字資產挖掘公司無法獲得所有其他出口企業可獲得的輸入銷售稅抵免。這項前所未有的提議將在加拿大比特幣挖礦成本中產生5%-15%的隱性稅收，并對在全球競爭市場中競爭的加拿大公司造成無法挽回的傷害。
幸運的是，在新成立的數字資產商務委員會和Hut8、Hive、Bitfarms、Iris Energy、Argo和DMG等成員公司的努力下，對應的解決方案出爐。盡管該提議成為法條，但立法者進行了修正，修正后礦工或將有權獲得輸入銷售稅抵免，前提是加拿大稅務局在案件逐案審查中確定他們以與常規數據中心銷售計算服務類似的方式向海外礦池出售算力，這應該適用于加拿大幾乎所有的行業參與者。由于數億美元的稅收抵免、就業和投資均懸而未決，該行業當前仍在等待加拿大稅務局的反饋和以及對于這些問題的逐案決定。預計將在2024年年初發布更新。
在不列顛哥倫比亞省、曼尼托巴省、魁北克省、新不倫瑞克省和紐芬蘭和拉布拉多省，2022年的新互連禁令仍然有效。這些地區擁有世界上最清潔、最便宜和最豐富的電力資源，吸引了來自全球挖礦行業的投資。但這些省份卻意外地選擇關閉這扇業務的大門，而不是利用這個機會進行必要工作以簡化申請評估并提高電網系統的靈活性。各省均表示擔心用電量達到峰值，卻忽略了（或是不理解）挖礦行業在能源使用方面的固有靈活性。但無論能源使用情況如何，這些禁令均沒有用于任何其他類型的計算行業。
在不列顛哥倫比亞省，Conifex Timber尋求投資于挖礦行業，并對該省的禁令采取了法律行動。在一份公開發布的白皮書中，Conifex概述了省內內閣的行動違反了法律，干擾了監管體系，并實際上違反了政府自己制定的經濟、碳減排和和解目標。
在這個具有挑戰性的環境中，阿爾伯塔省成為了明顯的異類。該省的選舉官員認識到數字資產挖掘行業的好處，尤其是在創造高科技就業機會方面（特別是對農村和偏遠地區而言），另外在環境和能源系統可持續方面也極具潛力。他們正在積極爭取投資并鼓勵經濟發展。7月，總理Danielle Smith和部長Dale Nally參加了Stampede加拿大區塊鏈聯盟的比特幣挖掘貿易交流會，而Nate Glubish部長在“Bitcoin?Rodeo”上講述了挖礦的好處。Dale Nally部長更是參加了加拿大區塊鏈聯盟的第二屆年度德克薩斯貿易交流會。
在安大略省，能源部似乎已經放棄了2022年排除加密貨幣挖掘者參加ICI的計劃。ICI是一項電力節能計劃，允許參與者在五個峰值用電小時內減少用電需求，從而降低其全球調整成本。
政策管理不善無法阻止加拿大公司進行創新并進入新市場。
也許最值得注意的是，Hut8在11月完成了行業歷史上最大的并購交易，與US?Bitcoin?Corp進行了全股票合并。合并后的公司New Hut將設在美國，并憑借大約825兆瓦的總發電量成為北美最大的自主挖礦和高性能計算設施運作者之一。
其他以清潔能源為重點的礦企，如Hive和Bitfarms在加拿大以外進行了業務擴張。Bitfarms獲得了在阿根廷使用100兆瓦挖礦設施的許可，并獲得了在巴拉圭可使用高達150兆瓦的水力發電合同，而Hive在年底完成了對瑞典一家水力發電數據中心的收購。
在硬件方面，我們在2023年看到了一些值得注意的合作。在經過數月的規劃、工程開發、實施工廠流程、現場測試和全球協作后，Hive在1月部署了由英特爾的Blockscale ASIC提供動力的BuzzMiner。在今年晚些時候，總部位于多倫多的ePIC Blockchain宣布與Chain Reaction合作，生產ePIC的下一代挖礦系統以用于比特幣開采。
礦業公司在2023年進入了新的收入增長領域。DMG通過涉足銘文和序數領域擴大了其業務，并成為該市場的領導者。Hut8與不列顛哥倫比亞省南部的Interior Health簽訂了一項協議，為其提供安全的合租服務，展現了其比特幣開采領域外的擴張。與此同時，Iris Energy開始進軍人工智能市場，展示了其擴大其產品和擴展其高性能計算數據中心戰略的承諾。
BlockLAB引入了一種創新系統，自2022年開始試點以來，通過利用比特幣開采過程中產生的多余熱量，為溫室運營提供了一種環保和低成本的供暖解決方案。此外，像Upstream Data、CryptoTherm、Bit-Ram和Intelliflex這樣的集裝箱制造商在北美繼續保持其創新的風冷和水冷系統的領導地位。
圖五：2023年加拿大比特幣挖礦行業要聞
盡管比特幣價格和交易費用的反彈為礦工提供了急需的緩解，但即將到來的減半事件將使行業的注意力集中在最終盈虧上。盡管比特幣價格、網絡難度和交易費用的走向仍不確定，但區塊獎勵減半是確定的，這將是一個重大的負面收入沖擊。為了生存，公司需要降低成本，提高效率并保護利潤。
在政策方面，除了阿爾伯塔省以外，其他地區情況改善的可能性不是很大。不幸的是，聯邦自由黨并不認為數字資產行業是經濟機會，而是將其視為攻擊其對立黨的機會。比特幣價格的反彈或將改變選舉計算，但根據民意調查，Justin?Trudeau和自由黨將繼續攻擊Pierre?Poilievre和保守黨對數字資產行業的支持。在省級層面上，官僚慣性將使得在2024年推翻禁令變得不太可能。要想省級政府和電網運營商了解到該行業的好處仍將需要投入大量的時間和精力。
盡管如此，我們認為，在加拿大建立認真、長期和協調的倡導機構是一項值得投資的事業。歸根結底，憑借豐富、低成本和可持續的能源；高度熟練的勞動力；寒冷的氣候；未充分利用的工業基礎設施（特別是在農村地區）；以及相對穩定、安全的政治環境，加拿大被自然地定位為加密貨幣開采行業和其他功率密集型計算行業的領導者。
如果要說民意調查是否表明任何跡象，那應該就是政治變革的即將到來。為了利用好這一機會，挖礦行業要繼續表明其價值，礦工應創造更多就業機會，包括硬件制造商、基礎設施提供商和軟件工程師等。他們將為當地社區帶來投資，尤其是在機會有限和行業基礎設施未被充分利用的農村或偏遠地區。另外，礦工們對被燃燒或排放的廢棄天然氣進行充分利用、通過需求響應支持電網穩定和實現新的可再生能源發電資產的建設，這無疑提高了環境和能源系統的效率和可持續性。也許最重要的是，他們將加拿大被困的能源輸送到國際市場，而無需物理輸電線或管道基礎設施，因為算力是通過互聯網出售的。
2024 年及以后，加拿大在加密貨幣開采方面能否取得成功，將取決于該行業能否通過降低成本、提高效率來實現收益，以及能否繼續教育公眾和政策制定者，讓他們了解合理進行加密貨幣開采的好處并試著去接受。
喜來順財經
