作者：KillerWhalesDAO 虎鯨會
Helium Mobile 「雙飛輪幣價螺旋上升模型」+「引爆飛輪的 33 支點」，讓人對其在牛市的表現充滿了期待。但因為政策及技術上的風險，也有可能最終被證明只是又一個史詩級的 Ponzi。
隨著 #Solana 生態的復蘇，以及 #Depin 賽道的火熱。作為龍頭的$Mobile ，價格在 2023 年年底短期暴漲 10 倍，最高沖到了$0.008。
而近期隨著#Solana 生態系列代幣的回調，在本文撰寫時，#Mobile 現價$0.0027，最大回調幅度高達 68%。
伴隨著幣價的下跌，區塊鏈騙局的質疑聲也開始變多。那么，Helium Mobile 這個項目基本面如何？
但華語區針對 #Mobile 的系統研究和解讀的資料依然太少，我們 Killer Whales DAO 虎鯨會計劃在未來的一段時間，系統、深入地剖析解讀這個項目，并實時跟蹤鏈上數據。
如果你對 #Mobile 以及 #Solana 生態、#DePin、#AI+ 感興趣，請關注我們 @KillerWhalesDAO 。
先說結論，我們認為，Helium Mobile 最出彩的地方，是在于它是一個「雙飛輪幣價上升模型」，同時匹配了「引爆飛輪的 33 支點」。而風險主要在于 5G 網絡建設的政策風險、地域限制于美國、電信虛擬運營商可能會存在的信號不穩定等問題。
同時，Mobile 的代幣籌碼過于集中，并且沒有上主流 CEX，價格波動很大。
另外，項目方 Helium 的上一個物聯網項目 #hnt 并不成功，許多礦工損失慘重，同時還遭遇被幣安下架等一系列問題。這也某種程度影響了人們對 Helium 重新起一個盤子的信心。
Helium Mobile 是一家去中心化 5G 運營商，其用代幣 #Mobile 激勵網絡者部署、運營 5G 移動網絡硬件，從而形成去中心化無線網絡（DeWi）。
$MOBILE 是 Helium subDAO 治理代幣，目的是實現治理的分離。
我們都知道，5G 網絡建設，最大的成本就是基站的建設。Helium Mobile 很巧妙地利用代幣的經濟激勵，鼓勵個人去購買類似路由器的熱點設施Hostpot，并布置到室內和室外的各種環境中。
簡單來說，就是發動群眾的力量，用無數分散的小型熱點，來取代大型基站。從而獲得更低的建設成本、更全更廣的網絡覆蓋、更便宜的電信套餐資費。
首先，Helium Mobile 是個 POW 礦幣，跟 #btc 和 #fil 一樣，傳統的 POW 礦幣有一個「礦機 - 幣價」的礦幣飛輪效應（見圖 1）。
賣礦機的錢，可以用來做市值管理。把價格拉飛。
然后，因為價格上漲，挖礦的收益提升，會吸引更多的人去布局礦機。
于是，礦機進一步大賣，有了更多的做市資金，繼續拉盤。
同時，在礦幣飛輪轉動起來之后，礦機大賣，幣價大漲，會吸引更多的二級市場的散戶進去托盤幣價。
飛輪轉動起來之后，就可以這樣左腳踩右腳，螺旋上升。
以往的礦幣，不管是 #btc ，還是 #fil 和 #hnt ，都是這樣拉起來的。
在 2021 年， #fil 一個季度拉了 10 倍，#hnt 一年拉了 100 倍。
但僅僅只有礦幣飛輪，它完全可以僅僅是個空轉的泡沫。比如， #fil 做的去中心化存儲，結果只有礦機在那里空轉，根本沒什么真實用戶。而 #hnt 更是有大量的無效熱點布置在中國，沒法使用。
而 #BTC 雖然也啟動了礦幣飛輪，但跟 #fil 和 #hnt 完全不在一個檔次的原因，就是它是有真實的使用場景：支付以及價值存儲。真的有大量的人 / 機構用來它來進行結算和當成數字黃金一樣屯著。
Helium Mobile 跟傳統的 #fil 和 #hnt 不一樣的地方在于，它不僅僅有一層礦幣飛輪，它還有一層「礦機 / 熱點—用戶」飛輪（見圖 2）。
布局的熱點越多，使用體驗越好，用戶越多。
同時，用戶越多，對于礦機 / 熱點的需求越大。
良性循環。
它是「雙飛輪幣價螺旋上升模型」。
而在「礦機 / 熱點 - 用戶」飛輪上，為了避免出現 #fil 和 #hnt 的礦機空轉的問題。
Helium Mobile 創造性地提出了根據使用量來決定挖礦獎勵的原則。只有有真實的用戶連接到了熱點 Hostpot，并且產生了數據傳輸，才能獲得 Mobile 獎勵。
你如果只是購置了大量的熱點在那里無效空轉，是沒有獎勵的。
同時，為了更科學合理地引導礦機的布局。Helium Mobile 還巧妙地鼓勵手機套餐訂閱用戶分享他的手機位置信息（Mapping），以此來獲得 mobile 獎勵。
這樣，用戶和礦機的位置分布，都一目了然（見圖 4）。
項目方可以用不同的代幣獎勵系數來引導礦機的布局。
熱點比人多的地方，少獎勵一點。
熱點比人少的地方，獎勵系數調高一點。
通過這種方式，不僅徹底解決礦機空轉，還科學地、有節奏地引導熱點的布局。不得不說，helium 在當年操盤 hnt 的基礎上，還是積累了非常多的經驗。
Helium Mobile 是雙飛輪幣價螺旋上升模型，而飛輪要轉起來，得有支點去撬動它。
對于「礦機 / 熱點 - 用戶」飛輪，它有 3 個支點去撬動用戶端：價格屠城、無縫銜接、代幣激勵。
對于「礦機 - 幣價」飛輪，它也有 3 個支點去撬動幣價端：Solana 和 Depin 的雙重 buff、代幣通縮、極致 MEME。
這六個支點，統稱為引爆飛輪的 33 支點。
（一）價格屠城
根據JDPower 的統計，2023 年美國用戶在電信套餐上每月平均支出 157 美元。
而使用 Helium Mobile 的套餐，暢享無限通話、無限流量、無限短信，僅僅需要 20 美元。
頗有當年滴滴和快車燒錢補貼用戶時的瘋狂架勢。
（二）無縫銜接
我們亞洲這邊很多人不知道的是，北美的 iPhone 標配的是一個物理的 SIM 卡槽和一個 eSIM。
更換電信資費套餐，根本不需要像中國內地一樣，需要去營業廳換卡。并且攜號轉號還遇到重重阻礙。
你只需要下載 Helium Mobile 的 APP，并在手機上設置一下 eSIM，即可無縫切換到 Helium Mobile 的套餐。
另外一個影響用戶切換的重要問題是：網絡早期熱點覆蓋少怎么辦？
你20 美元的套餐雖然很便宜，很吸引人。但早期熱點覆蓋范圍小，信號差，使用體驗很差怎么辦？
對此，Helium Mobile 早有預謀。它與美國四大傳統移動網絡運營商巨頭之一的 T-Mobile 簽訂了長達 5 年的戰略合作。
Helium 自己的5G網絡與 T-Mobile 的網絡相結合，當 Helium Mobile 的用戶在沒有去中心化無線網絡（DeWi）覆蓋的地區時，加密運營商會自動切換到 T-Mobile 的網絡。
這就從根本上保證了，用戶想切換到 Helium Mobile 的資費套餐，真的是無縫銜接。即沒有任何使用上的不便利、也有沒有繁瑣的更換程序。
（三）代幣激勵
前面我們提到，Helium Mobile 為了更科學地對礦機的布局進行規劃，鼓勵手機套餐訂閱用戶每天共享他們的手機位置信息。
為此，相應的激勵的措施是會給予 Mobile 代幣進行獎勵。
23 年年底，Mobile 價格高峰的時候，人們更是驚呼 「2 天回本，28 天凈賺」！
你 20 美元 / 月訂閱一個套餐，每天只需要點一下手機，共享一下位置，然后該干嘛就干嘛。Helium 會獎勵你每天價值 10 美元的 Mobile 代幣。
使用 2 天，這個套餐就相當于白送。
不僅如此，你還可以繼續使用獲得的Mobile代幣來預付最長 3 個月的套餐資費。
這一點，對于生活在水深火熱之中的老美來說，還是很有殺傷力的。
當然，如果你不滿足于使用手機每天賺10 美元的 Mobile 代幣，而想獲得更多的代幣獎勵。那就需要去購買專門的礦機 / 熱點 Hostpot，目前室外版是 499 美元 / 臺。供不應求，出來就斷貨。而室內版的還有貨，價格是 249 美元 / 臺。
這就是 Helium Mobile 撬動對于「礦機 / 熱點 - 用戶」飛輪的用戶端的 3 個支點：價格屠城、無縫銜接、代幣激勵。
在這三個支點的撬動下，Helium Mobile 的套餐訂閱用戶數已經有 5 萬多。而這個數據，還在每天以幾百到上千的速度在增長。
從數據上來看，距離 20 美元 / 月的套餐推出也才僅僅一個多月的時間，又趕上西方圣誕節假期。冷啟動的勢頭不錯。
接下來，我們就來解讀撬動「礦機 / 熱點 - 幣價」飛輪的幣價端的 3 個支點。
（四）Solana 生態和 Depin 敘事的雙重 buff
2023 年，我們見證了 Solana 的浴火重生，再現輝煌。這條華爾街精英主導的公鏈，生態在全面爆發的前夜。而 SOL/ETH 的匯率，也在底部反彈了 5 倍。
Helium 作為 Solana 生態頭部 DePIN 項目，同時也是 Solana 2024 年核心戰略著力點之一。
CoinEx 的此前分析指出，Solana 生態的關注點主要集中在 DeFi、Memecoin 和 DePIN 上。
Solana 的主線敘事就是 DePIN，這個是由創始人的背景、思路和布局決定的，不是恰好跑出來的。
Solana 創始人 toly 最長的工作經歷在高通做開發，做了十多年，包括 18 年最開始 Solana 融資的時候，創始人說的也是想做通信和硬件。
2023 年 10 月底 Solana 的 Breakpoint 大會，Helium Mobile 這個案例是被放到最前面，而且反復地提及的。此外，大會里提到的每個項目，比如創始人穿著的 silly 服裝，在十一月都有精彩的表現，或是暴漲，或是宣布空投。
基本上屬于官方明牌喊單的項目。
即使撇開 Solana 的偏愛，Depin 也是本輪牛市的主敘事之一。
OKX 中文@okxchinese 做的 Depin 科普《為何 Depin 被認為是 2024 年最值得看好的賽道之一？》
在這一期節目中，是直接以 Helium Mobile 作為例子來進行闡述。
而@binancezh 也做了《如何看 Solana 生態&Depin 新敘事？》的專場 Space，但整個討論貫穿始終的，也是 Helium Mobile。
毫無疑問，Depin 是本輪牛市的主敘事之一。而 Helium Mobile 又牢牢占據了龍頭地位。
據 CoinGecko 數據顯示，按照市值排名，當前 Helium 在整個 DePIN 賽道中排名第三。在排名前五的項目中，有 3 個都是 Solana 系（Render、Helium 和 Helium Mobile）。
（五）代幣通縮
對于熟悉 Gamefi 和礦幣的老玩家來說，代幣的通脹和拋壓始終是個老大難問題。
因此，很多人對于 Mobile 會習慣性地問，如果涌進來的用戶和礦機越來越多，怎么解決通脹呀？有沒有什么代幣消耗場景呀？
這其實是不了解 Mobile 的代幣經濟模型。
Mobile 跟 BTC 是一樣的，總量恒定，250B，不存在通脹。
然后每年的產出是提前設定好的，跟礦機數量沒有任何關系。并且每 2 年減半。
挖礦前有 50B 預挖，然后第一年新增 66B，第二年、第三年分別新增 33B，第四年、第五年分別新增 16.5B，依次類推。
這種情況，就像 BTC 基本上恒定 10 分鐘左右出一個塊一樣，產出速率是很穩定的。不管是 10 年前用筆記本挖礦，還是現在用專業的礦機。也不管挖礦的人數有多少。它每年的產出都是固定的，恒定的。
礦機越多，單個礦機的產出就越少。礦工的激勵主要來自幣價的上漲。
跟 BTC 一樣，并不需要專門為 Mobile 設定什么消耗場景。飛輪是否能螺旋上升，只取決于這個故事是否能凝聚多大的市場共識。
進一步，Mobile 不僅總量恒定，它還是個通縮模型。因為熱點的廠商和運營商均有質押 Mobile 的要求 ( 成為 Hostpot Vendors 要質押 5 億 Mobile，成為 Hostpot Operators 要質押 5000 萬 Mobile）。
（六）極致 MEME
Helium Mobile 具備了一個極致的 MEME 所需要的一切要素：
首當其沖的就是 20 美元 / 月這個北美最便宜的移動套餐，本身就極具感染力。
而同時這事連老奶奶都能聽得懂——美國電信，套餐便宜，手機還能挖礦，想賺更多還可以布置熱點。想象力巨大。
最后，用戶參與的門檻是 0，而且 5G 本身是絕對的剛需，具有強大的破圈能力。
ICO 能掀起浪潮是人人都可以發行資產了。
Defi Summer 進一步豐富了可發行的資產。
Gamefi 的火熱是因為發行、獲得資產的門檻進一步降到了只需要打游戲，都不需要你懂專業的區塊鏈技術或擁有什么資源。
而 stepn 之所以成為現象級的 Gamefi 項目，更是因為門檻進一步降低到有腿會走路就能參與。
Helium Mobile 則是將這個游戲推向了前所未有的極致：
參與門檻是 0，沒有技術門檻。也不需要花費任何時間，手機挖礦只需要共享一下位置。熱點 Hostpot 挖礦只需要插根網線。
并且，5G 網絡本身是每個人的絕對剛需。
Helium Mobile 雖然在整個項目設計上頗為精巧，項目方的資源整合和運營能力也比較強大。但在項目早期，仍然存在不少風險。
首先，最大的風險還是源自政策風險。5G 網絡建設，在任何一個國家，都屬于戰略性的基礎設施。尤其是在美國，更是涉及多個部門的冗繁法規。Helium Mobile 雖然識時務地抱緊了 T-Mobile 的大腿，在項目早期可能問題不大，但規模做大了之后，這可能會是個潛在的雷區。
同時，也是因為 5G 建設的戰略性地位。任何一個國家都不會輕易放任一個國外的公司來進行 5G 建設。因此，在相當長時間內，Helium Mobile 都會僅僅局限于美國本土。
另外，Helium Mobile 和T-mobile簽訂的是虛擬運營商協議。虛擬運營商在中國曾經興起過幾年，后來因為信號不穩定、服務跟不上等各種問題已經煙消云散了。這些曾經遇到的問題，可能也依然是 Helium Mobile 未來要重點客服的障礙。
最后，項目方 Helium 的上一個物聯網項目 #hnt 并不成功，許多礦工損失慘重，同時還遭遇被幣安下架等一系列問題。這也某種程度影響了人們對 Helium 重新起一個盤子的信心。
同時，Mobile 的 FDV 已經0.7B，但代幣籌碼過于集中，并且沒有上主流 CEX，流動性較差。
較高的市值、高度集中的籌碼結構、弱流動性，再疊加一個前科累累的老莊家。都預示著，在相當長一段時間之內，Mobile 的價格波動都會比較大。投資者要控制好倉位及入場時機。
免責聲明：以上內容不構成投資建議，請自行判斷。投資有風險，投資需謹慎。
綜上，Helium Mobile 本身項目質地不錯，其「雙飛輪幣價螺旋上升模型」+「引爆飛輪的 33 支點」，讓人對其在牛市的表現充滿了期待。但因為政策及技術上的風險，也有可能最終被證明只是又一個史詩級的 Ponzi。
喜來順財經
