Shaw，喜來順財經
11月3日晚間23時左右，加密貨幣市場再現“跳水”行情，比特幣、以太坊及多個主要山寨幣均出現短時快速下跌。比特幣短時跌破106,000美元，24小時跌超4%；以太坊短時跌破3,600美元，24小時跌超7%。過去24小時，全網爆倉12.85億美元，其中多單爆倉11.61億美元，空單爆倉1.24億美元。
進入11月以來，市場預期的反彈行情遲遲未到，反而持續下行，再度出現“跳水”走勢，究竟是哪些因素促使市場恐慌情緒不斷加劇，此輪牛市是否進入了末期？市場要見底了嗎？
昨日晚間23時左右，加密貨幣市場再現“跳水”行情，比特幣、以太坊及多個主要山寨幣均出現短時快速下跌。凌晨后加密市場略有反彈，但上攻乏力再度下行。比特幣跌破106,000美元，短時觸及105,306.56美元，24小時跌幅超過4%，1小時內的振幅達到2.44%；以太坊跌破3,600美元，短時觸及3,558.82美元，24小時跌幅超過7%，1小時內的振幅達到4.21%。BNB、SOL、LTC等主流幣種也出現短時大幅下跌。數據顯示，今日恐慌與貪婪指數降至21，等級由恐慌轉為極度恐慌。
Coinglass數據顯示，過去24小時，全網爆倉12.85億美元，其中多單爆倉11.61億美元，空單爆倉1.24億美元。比特幣爆倉3.26億美元，以太坊爆倉3.35億美元，Solana爆倉1.55億美元。
此次加密貨幣的短時“跳水”，給近期恐慌不斷加劇的市場又蒙上了一層陰影。
昨日下午，DeFi協議Balancer被爆遭受攻擊，協議金庫地址被轉移包括WETH、Staked ETH及wstETH在內的大量資產。據Lookonchain監測，Balancer協議遭受攻擊的損失金額已達到1.166億美元。Balancer官方發文表示，Balancer V2可組合穩定池（Composable Stable Pools）遭遇了一次攻擊。由于這些資金池已經在鏈上運行多年，其中許多已超出可暫停的時間窗口。目前所有仍可暫停的資金池都已被暫停，并處于恢復模式。 其他Balancer資金池未受影響。此次問題僅限于V2可組合穩定池，不影響Balancer V3或其他類型的資金池。工程和安全團隊正在優先進行調查。Balancer官方還表示，愿意支付被盜資產的20%作為白帽獎勵以追回資產，48小時內有效。
此外，GoPlus在社交媒體發文表示，所有Fork Balancer的DeFi項目都受到此漏洞影響，已有多個協議被攻擊。建議投資者在Defillama網站查詢Balancer分叉協議列表，立即停止與之交互，及時提取資產自保。Flashbots戰略總監、Lido戰略顧問Hasu表示，Balancerv2于2021年上線，自此成為最受關注和頻繁被分叉的智能合約之一。這非常令人擔憂。每次上線時間如此久的合約被攻擊時，都會（理所當然地）讓DeFi的采用進程倒退6到12個月。
作為上線多年的主要DeFi協議，Balancer遭受攻擊帶來的負面影響十分廣泛，再度引發人們對DeFi協議安全性的質疑。這一事件或許也誘發了市場的恐慌情緒，刺激了加密市場的短時快速下跌。
Farside Investors數據顯示，上周美國比特幣現貨ETF凈流出 7.99 億美元，上周以太坊現貨ETF連續三天出現凈流出，共計流出3.63億美元。此外，Lookonchain監測，昨日10只比特幣ETF凈流出1,987枚BTC（價值2.1365億美元），9只以太坊ETF凈流出21,022枚ETH（價值7,820萬美元）。CryptoQuant發文表示，比特幣的復蘇缺乏 ETF 和 Michael Saylor 策略帶來的持續資金流入，而這些才是主要的需求驅動因素。此外，Matrixport分析稱，以太坊ETF再次表現平淡，Bitmine實際上是唯一持續買入的機構。9月和10月流入驟降至僅3億美元和6億美元，并且之后幾乎沒有延續。
ETF資金持續出現凈流出，一定程度上反映了機構投資者資金暫時性的撤離，使加密市場短暫失去了本輪牛市上漲的主要驅動因素之一。
巨鯨投資者此前的大額多單被強制平倉清算。 Lookonchain監測，“100%勝率巨鯨”連勝現已終結，以虧損的方式平掉了所有比特幣多單，同時仍在持續減倉ETH和SOL的多頭倉位。他的總盈虧從+3,300萬美元變為–1,760萬美元。隨后，“100%勝率巨鯨”又回歸做多，向 Hyperliquid 存入 2,000 萬美元 USDC。他通過兩筆大額市價單立即建立了多頭倉位：150枚比特幣（約1,580萬美元）和5,000枚以太坊（約1,790萬美元）。
Onchain Lens 監測，“麻吉大哥”黃立成的以太坊25倍杠桿多頭頭寸被完全清算，使其總虧損達到 1500 萬美元。鏈上分析師@ai_9684xtpa也顯示，黃立成目前其賬戶僅剩16,771.24美元。自10月以來，其共向Hyperliquid補充了172.7萬枚USDC，基本虧損殆盡，在Hyperliquid賬戶的累計虧損已達1,333萬美元。
巨鯨投資者此前的大額做多合約在下跌過程中被強平清算，以及快速回歸再度做多，這種頻繁的杠桿合約交易，加劇了加密市場的短時波動性。
隨著美聯儲10月降息的塵埃落定，市場把目光又聚焦在12月的降息預期。但此前美聯儲主席鮑威爾意外的“鷹派”表態以及美聯儲FOMC聲明體現的內部分歧，使市場對美聯儲12月降息的預期不斷減弱。CME“美聯儲觀察”數據顯示：美聯儲12月降息25個基點的概率為67.3%，維持利率不變的概率為32.7%。美聯儲到明年1月累計降息25個基點的概率為55.8%，維持利率不變的概率為21.8%，累計降息50個基點的概率為22.3%。
美聯儲多位理事也對12月是否降息意見各異。庫克表示，12月有可能降息，但將取決于后續新出爐的信息。米蘭表示，目前的貨幣政策仍過于緊縮，并增加了經濟下行的風險。博斯蒂克表示，12月降息并非既定事項。盡管市場對年底降息抱有強烈預期，但鮑威爾明確表示12月降息并非板上釘釘是明智之舉。
此外，美國政府“停擺”危機持續，對宏觀經濟的負面影響依然存在。高盛經濟學家Alec Phillips 警告稱，美國政府停擺可能會造成有史以來最大的經濟影響，持續時間可能比 2018-19 年的 35 天停擺更長，并且會影響更多機構。為期六周的停擺可能會使第四季度經濟增長率下降 1.15 個百分點，預計要到 2026 年初才能反彈。美國財長貝森特也表示，美國政府停擺已開始影響美國經濟。
市場對美聯儲12月降息預期的減弱，以及美國政府“停擺”危機持續，加大了宏觀經濟的不確定性，對加密市場也有所影響。
此次加密貨幣“跳水”后，牛市末期是否已經來臨，接下來將如何發展，市場對此紛紛作出解讀。
1.?CryptoQuant發文表示，盡管比特幣的實際市值增加了 80 億美元，但比特幣的復蘇缺乏 ETF 和 Michael Saylor 策略帶來的持續資金流入，而這些才是主要的需求驅動因素。
2.?Matrixport發布圖表分析稱，以太坊ETF表現平淡，繼7月和8月強勁流入分別為52億美元和43億美元后，9月和10月流入驟降至僅3億美元和6億美元，并且之后幾乎沒有延續。 如果缺乏新的機構需求，以太坊仍易受到進一步盤整的影響，甚至可能面臨更深的回調。
3.?Fairlead Strategies創始人兼執行合伙人Katie Stockton在報告中表示，比特幣已跌破200日移動均線所在的109,800美元。200日移動均線是定義長期趨勢最受廣泛關注的指標之一，也充當了比特幣的支撐位。這可能預示著該加密貨幣將進一步下行，下一目標或看94,200美元。
4.?新加坡加密投資機構QCP Capital發文分析稱，加密市場開局不穩，延續下行趨勢。鏈上數據顯示，OG持有者將大量比特幣轉入Kraken，是10月持續流出的延續。近期拋售缺乏明顯宏觀驅動因素，即便政策利好下其他風險資產表現良好。比特幣震蕩整理引發市場對本輪周期是否接近尾聲的猜測，這是否預示著新一輪加密貨幣寒冬的到來，目前尚不明朗。目前長期持有者獲利了結，機構資金流入和應用推廣正鞏固市場基礎。
5.?加密分析師@IamCryptoWolf在X平臺發文表示，ETH正在進行擴大楔形回測，之前的阻力位現在充當堅實的支撐位。11月看起來將呈現穩步盤整，月底可能出現突破，12月則加速上漲。
6.?BitMine董事長Tom Lee在接受CNBC采訪時表示，以太坊當前基本面表現良好，穩定幣交易量和應用層收入均創歷史新高，價格突破也將隨之而來。 Tom Lee 重申了此前的年底價格預測，預計比特幣將漲至 15-20 萬美元區間，而以太坊將漲至 7000 美元。
7.?加密分析師Ali表示，“3120美元是ETH的關鍵需求區，在此區域囤積了262萬枚 ETH。”
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